原油価格は下がれども、関連個別株は強基調維持

　足元、原油価格の下落が目立っています。一方、天然ガス価格やエネルギー関連企業の株価は堅調に推移しています。

図：主要エネルギー関連銘柄の価格推移　2022年1月4日を100

出所：Market SpeedⅡのデータをもとに筆者作成

　2022年1月4日と比べると、天然ガス先物（米国）は1.9倍、主に米国で操業する石油・天然ガス関連企業で、著名投資家ウォーレン・バフェット氏が率いる投資会社バークシャー・ハサウェイも保有する「オクシデンタル・ペトロリアム（OXY）」社の株価は1.8倍、日本を代表するエネルギー関連企業の一つ「INPEX（1605）」社の株価は1.5倍、石油メジャー（国際石油資本）の一角を成す「エクソン・モービル（XOM）」の株価は1.3倍です。

　一方、6月以降下落が目立つ原油先物は1.08倍（年初とほぼ変わらず）です（9月22日現在）。

　原油を生産する現場では、原油だけが採取されているわけではありません。随伴ガスとよばれる、副産物として生産されるガスもあります。鉱床によって、原油が多く採れたり、ガスが多く採れたり、さまざまです。

　例えば、INPEX（1605）の、2021年12月期 の生産量（ネット）は、原油（コンデンセート、LPガス含む）が約34万BOE/日量、天然ガスが約24万BOE/日量でした（会社資料より。BOEは原油ベースで熱量換算した単位）。

　エネルギー関連企業の株価動向を考える際、原油相場の動向に注目が集まることがありますが、それと同じくらい、天然ガス相場の動向にも注目することが必要です。原油相場が下落基調にある中で、エネルギー関連企業の株価動向が堅調推移しているのは、天然ガス相場が高騰していることが大きいと言えます。