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花王は国内市場の連続増配記録をリードする「31年連続増配」へ
東証上場の連続増配銘柄のなかでも、花王（4452）の「30年（期）連続増配」実績は出色と言えます。同社は、「安定成長ビジネス」と呼ばれる一般消費者向けの洗顔・全身洗浄剤、衣類用洗剤、おむつ、化粧品、産業用の油脂製品や機能性材料製品を国内・海外で製造・販売している主力企業です。花王は2月に「2020年12月期の1株当たり配当金（DPS）も前期（2019年12月期）比で増配となる」との見通しを発表しました。
昨年の1株当たり配当金は130円（実績）で、本年は140円（市場予想平均）と前期比+10円増配（増配率は+7.7％）が見込まれています。本年の増配が実現すると、国内上場企業における「連続増配の最長不倒記録」は30年（期）から31年（期）に更新されることになります。
図表3が示す通り、花王の1年前比株価騰落率は+7.4％と、TOPIXの同騰落率（▲13.3％）を大きくしのいでいます。また、過去5年総収益率（配当込み/年率平均）も+9.2％とTOPIXの▲0.6％より優勢でした。
花王が経営方針として「安定的・継続的な配当の実施を通じた株主への利益還元」を重視し、1989年から「毎年（期）増配」を実現してきた実績への投資家（市場）の信頼感が株価の相対的堅調に繋がっていると考えられます。
実際、図表4の通り花王の株価は30年前（1989年末）比で約6倍となってきました。加えて「30年連続増配」の結果として、1株当り配当金も1989年の実績と比較して約18.3倍に増加してきました（株式分割の影響を調整済み）。
花王は、「コロナ危機」に対応するため、消毒液の生産・供給に力を入れ、製造委託先との協力体制を強化。国内の自社工場も活用し、5月には「前年比20倍に相当する月産200万リットルの消毒液生産体制を整える」と表明しました。中長期の視点に立ち、花王の総収益（株価リターン+配当リターン）の優勢にあらためて注目したいと思います。
＜図表4＞国内の連続増配記録をリードする花王の「実績」に注目
（注）上記は参考情報であり、将来の投資成果を保証するものではありません。
出所：Bloombergより楽天証券経済研究所作成（1989年から2019年までの実績）
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