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著者の窪田真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「総合商社決算レビュー 割安な成長株として「買い」判断継続」

大手総合商社5社を割安な成長株として評価

　大手総合商社5社（伊藤忠・丸紅・三井物産・住友商事・三菱商事）の10-12月決算が出そろいました。5社とも、通期（2022年3月期）純利益予想を上方修正、最高益を更新する予想です。
資源価格の上昇によって、資源事業の利益が拡大します。非資源事業もおおむね好調で、各社とも最高益を大幅に更新する見通しです。

　好業績を評価し、株価は2021年・2022年とも大きく上昇しています。

5大商社2021年・2022年の株価騰落率、日経平均と比較

コード 銘柄名 2021年 2022年
2月16日まで
8001 伊藤忠 18.7％ 8.0％
8002 丸　紅 63.2％ 7.4％
8031 三井物産 44.1％ 10.9％
8053 住友商事 24.5％ 10.7％
8058 三菱商事 43.7％ 9.1％
日経平均 4.9％ -4.6％
出所：QUICKより楽天証券経済研究所が作成

 　株価は上昇していますが、以下の通り、株価指標を見ると、PER（株価収益率）・PBR（株価純資産倍率）が低く、予想配当利回りが高いバリュー株として、評価できます。

大手総合商社5社の株価バリュエーション：2022年2月16日時点

コード 銘柄名 株価
：円		 配当
利回り		 PER PBR 1株配当金
会社予想
：円
8001 伊藤忠 3,799.0 2.9％ 6.8倍 1.37倍 増配
110
8002 丸　紅 1,202.5 4.8％ 5.3倍 0.99倍 増配
58
8031 三井物産 3,020.0 3.5％ 5.8倍 0.89倍 増配
105
8053 住友商事 1,882.0 5.8％ 5.4倍 0.75倍 増配
110
8058 三菱商事 3,985.0 3.6％ 7.2倍 0.91倍 増配
142
出所：各社決算短信より楽天証券経済研究所が作成、配当利回りは、2022年3月期1株当たり配当金（会社予想）を2月16日株価で割って算出。PERは、2月16日株価を2022年3月期1株当たり利益（会社予想）で割って算出

　私は「株価指標で見て割安」というだけで、この5社を評価しているわけではありません。5社とも、今期最高益を更新する見通しです。継続的に最高益を更新していく力があると判断しています。割安な成長株として評価できると考えています。

5大手商社の連結純利益：2019年3月期（実績）～2022年3月期（会社予想）

（単位：億円）
コード 銘柄名 2019/3 2020/3 2021/3 2022/3
会社予想
8001 伊藤忠 最高益
　5005		 最高益
　5013		 4,014 最高益
　8200
8002 丸　紅 最高益
　2308		 -1,974 2,253 最高益
　4000
8031 三井物産 4,142 3,915 3,354 最高益
　8400
8053 住友商事 最高益
　3205		 1,713 -1,530 最高益
　4600
8058 三菱商事 最高益
　5907		 5,353 1,725 最高益
　8200
  コロナ・ショック  
出所：各社決算資料より楽天証券経済研究所が作成

　以下の表をご覧いただくとわかる通り、5大商社は、コロナ・ショックを超越して増配を続けています。

5大手商社の1株当たり配当金：2019年3月期（実績）～2022年3月期（会社予想）

（単位：円）
コード 銘柄名 2019/3 2020/3 2021/3
会社予想		 2022/3
予想
8001 伊藤忠 83 85 増配
88		 増配
110
8002 丸　紅 34 35 減配
33		 増配
 58
8031 三井物産 80 80 増配
85		 増配
105
8053 住友商事 75 80 減配
70		 増配
110
8058 三菱商事 125 132 増配
134		 増配
142
  コロナ・ショック  
出所：各社決算資料より楽天証券経済研究所が作成

 　自社株買い・増配に積極的な高配当利回り株としても高く評価できます。