2009年以降の米国株推移と比較：リスクはリターンの源泉

　株式市場の需給が5～6月にいったん崩れやすい季節性は「アノマリー」として知られています。とはいえ、そうした傾向をもとに売買を繰り返すことはお勧めしません。

　株式を売却できても、買い戻すタイミング（マーケット・タイミング）は相場環境の変化次第で異なることが多いからです。

　図表4は、「リーマンショック」（2008年秋の金融危機）を受けた景気後退中の2009年初を起点としたNYダウ平均と2020年初（コロナ危機前）を起点としたNYダウ平均の推移を比較したものです。

　2009年も2020年も景気後退ただ中の3月に底入れして以降、FRB（米連邦準制度理事会）が超低金利とQE（量的緩和）を両輪とする金融緩和を続けるなか、株式が金融相場（流動性相場）を続けた類似点がみてとれます。

　2009年も実体経済は低調でしたが、「不景気の株高」（FRBに逆らうな）と呼ばれる堅調相場だったことがわかります。

＜図表4：2009年以降と2020年以降の米国株式市場を比較＞

上記は2009年以降のNYダウ平均（左軸）と2020年以降のNYダウ平均（右軸）を重ねたもの
（出所）Bloombergより楽天証券経済研究所作成（2021年5月19日)