足元、材料の頂点は「米国の金融政策」

　足元、国内外の金（ゴールド）相場が、歴史的な高値水準で推移しています。グラフ内の丸印（上昇1）のとおり、NYの金先物は2,000ドル/トロイオンス前後、大阪の金先物は9,000円/グラム前後で推移しています。大阪の金先物は8月1日付の取引時間中、初めて9,000円の大台を超えました。

図：金（ゴールド）長期価格推移（1975年1月から2023年8月）

出所：ブルームバーグなどのデータをもとに筆者作成

　直近1カ月間の主要銘柄の騰落を確認すると、株（米国主要株価指数）高、ドル（ドル指数）安、原油高、そして金（ゴールド）高でした（コモディティ銘柄はともにドル建て）。この騰落状況を、変動要因を加味して絵にすると以下のようになります。

図：最近の市場の全体像（株・為替・コモディティなど全般）

出所：筆者作成

　最近の材料の頂点（もっとも川上）は、「米国の金融政策」だと考えられます。利上げの温度感が低下する気配が出始めたことをきっかけに、市場が楽観的な将来像を描く→景気回復期待強まる→株高と原油高という流れが、同時に、ドルの先安観が醸成→ドル安・金（ドル建て）高という流れが生じました。

　まだまだ利上げが続く、という見方は残っているものの、主要銘柄の値動きをもとに考えれば、市場全体に楽観的なムードが充満していると言えるでしょう。米国債の格下げという悲観的なニュースが出た直後、乱高下する場面がありましたが、程なくして、株高・ドル安・原油高・金（ゴールド）高が再開しました。