相場が安定すると織り込みやすい「長期成長期待」

　資産形成を実践するにあたっては「リスクとリターンのバランス」を再認識したいと思います。

　米国市場で注目度が高いナスダック100指数のリスク（リターンのブレ）は市場平均（S&P500指数）と比較して高かったものの、中長期でみたリターンも高かったことが知られています。

　例えば、1年前比騰落率で比較するとナスダック100指数が＋43.4％である一方、S&P500指数は＋12.2％となっています（11月4日）。業績（利益）の成長期待が総じて高いナスダック100指数のリターンが高い傾向を示す市場実績です。

　図表2は、ナスダック100指数ベースとS&P500指数ベースのEPS（1株当たり利益）について、2015年以降の実績と2020年以降の見通し（市場予想平均）を比較したグラフです。

　2020年はS&P500指数の業績が前年比9.0％減益で着地すると予想されている一方、コロナ禍でも業績の堅調が続いているGAFAM（アルファベット、アップル、フェイスブック、アマゾン・ドット・コム、マイクロソフト）を主力とするナスダック100指数の業績は、2019年に続き2020年も最高益を更新する見込み（前年比14.3％増益）。2021年も2022年も「二桁増益」を続ける見通しとなっています。

＜図表2＞米国株式の業績見通しをけん引するナスダック市場

出所：Bloombergより楽天証券経済研究所作成（2015～2019年は実績、2020～2022年は市場予想平均）