2．イオンの決算、何が足かせになったのか

　4月10日に公表されたイオン（8267）の2019年2月期決算は、通期会社計画であった3.7％増収、14.1％営業増益、当期純利益42.7％増という見通しに対し、着地は1.5％増収、0.9％営業増益、当期純利益3.6％減でした。営業利益は2期連続で最高益更新となりましたが、辛うじて増益という水準にとどまりました。

　セグメント別で2019年2月期決算を振り返ると、足かせになったのはSM事業とサービス・専門店事業でした。また、前期2018年2月期には堅調だったヘルス＆ウェルネス事業の営業利益も、2019年2月期は微増にとどまっています。

2019年2月期セグメント別業績

単位：億円
出所：会社資料より楽天証券作成
注：億円単位に調整したため、合計が合わないことがある

　営業減益幅が55億円と最も大きかったSM事業の内容を細かく見ると、マックスバリュ北海道（7465）とマックスバリュ九州（3171）が営業増益となった一方、マックスバリュ東北（2655）、同東海（8198）、同中部（8171）が軒並み営業減益となりました。さらにマックスバリュ西日本（8287）が20億円、U.S.M.H（3222）が23億円の大幅営業減益となっています。マックスバリュ西日本は災害の影響を考慮できますが、「マルエツ」など関東が主軸のスーパーで構成されるU.S.M.Hについては、人件費や水道光熱費高騰の影響をコントロールできなかったとみられます。

　営業減益幅が21億円となったサービス・専門店事業については、イオンファンタジー（4343）が13億円の営業減益、イオン系カジュアル衣料専門店のコックス（9876）が9億円の営業減益となり赤字が拡大しています。

　また、営業増益幅が2億円にとどまったヘルス＆ウェルネスについては、主力のウエルシアHD（3141）が2018年4月の調剤報酬改定の影響などを受け微増にとどまっています。

　イオンは上場企業をはじめ多数の企業で構成されていますが、正念場であるSM事業が苦戦したことに加え、業績を支えてきたウエルシアHDやイオンファンタジーの苦戦も、今回の減益につながりました。