利回り3.6～4.8％！「10万円以下」で買える、高配当株6選

私が投資してみたいと考える6銘柄

　配当利回りが高い銘柄には、将来、減配になるリスクもあるので、さらに絞り込む必要があります。私の眼で選んだ6銘柄は以下です。

　このリストで注目していただきたいのは、「今期増減益率　市場予想」の欄です。6銘柄ともすべて3月期決算企業ですので、今期というのは4月に始まったばかりの2023年3月期のことです。3銘柄が今期減益予想です。

筆者がファンドマネージャーならば買ってみたい6銘柄

コード	銘柄名	配当利回り	今期増減益率市場予想	今期予想 PER
1893	五洋建設	3.6％	+57.6％	8.5倍
4005	住友化学	4.3％	▲10.6％	6.9倍
5020	ENEOS　HD	4.8％	▲61.0％	7.8倍
8306	三菱UFJ　FG	3.6％	▲7.5％	9.2倍
9069	センコーグループHD	3.8％	+8.4％	7.4倍
9412	スカパーJSAT　HD	4.3％	+3.0％	8.6倍
出所：QUICKより楽天証券経済研究所が作成、今期とは2023年3月期のこと。「今期増減益率　市場予想」は、今期純利益（市場予想）を前期純利益（市場予想）と比較して計算した増減益率のこと、市場予想はQUICKコンセンサス予想を使用

　今期減益予想の3銘柄を含め、今期増減益の要因を簡単に説明します。なお、6銘柄とも現時点でまだ、前期（2022年3月期）決算も今期（2023年3月期）の業績（会社予想）も発表されていません。決算発表時に会社の考え方が分かりますが、本レポートでは市場予想に基づくプレビュー（事前の見解）を提供します。

【1】五洋建設（1893）：今期純利益コンセンサスは+57.6％増益

　前期（2022年3月期）純利益は209億円から115億円（会社予想）へ大幅減益となった模様です。シンガポールの大型土木工事で工事損失が発生した他、複数の大型工事でコロナ禍にともなう工事の遅れが発生しました。今期は、大型工事の進捗が見込まれます。大型の工事損失は発生せず、大幅増益に転じる見込みです。

　建設土木業は、2020年までで1つのピークをつけて業績がスローダウンしてきています。今期は、資材高のマイナス効果もあり、建設土木株を積極的に買おうとする投資家が今あまりいないのは事実です。

　それでも、私が五洋建設を入れたのには、理由があります。最近、割安な建設土木株に対するTOB（公開買付）が増えてきたことです。海上土木や道路など、特殊分野で技術優位を持つ会社がターゲットになりやすいと思います。

　五洋建設が買収のターゲットになるとは全く考えていませんが、海上土木の最大手で海外工事で高い実績があり、株価は割安と考えられることから、高配当株として買っても良いと思いました。海上土木は、羽田空港の沖合展開が一巡していったん落ち込んだ状態ですが、中長期視点にたてば、これからやるべき案件が山積しており有望と判断しています。

【2】住友化学（4005）：今期純利益コンセンサス▲10.6％減益

　電子材料・医薬品など高付加価値のスペシャリティケミカルの比率が高く、収益基盤は堅固です。ただし、石油化学の利益が不安定で、サウジで展開するペトロ・ラービグ社の収益力が低いことは懸念材料。

　前期の純利益は、460億円から1,400億円（会社予想）へ大幅増益となった模様です。ただし、前期の増益には一時的要因が含まれています。石油化学部門で、いわゆる在庫評価益が出ていることです。

　前期、原油・ナフサなど原料市況が高騰しましたが、当初は安値在庫を持っていたので原料高の影響をあまり受けません。安値在庫を持ったまま、化学製品の市況が高騰する恩恵を受けたため、大幅増益になりました。ただし、これは一時的要因です。安値在庫がなくなる今期は、原料高が直接ダメージとなります。一時的利益がなくなる分、減益が見込まれます。

【3】ENEOS　HD（5020）：今期純利益コンセンサス▲61.0％減益

　ENEOS（エネオス）というと、皆さんが思い浮かべるのは、ガソリンステーションかもしれません。ガソリン小売業は、同社のたくさんある事業の中の1つに過ぎません。同社はエネルギー総合企業で、川上（原油資源開発）から川下（石油製品）まで、一貫生産できる強みを持ちます。銅鉱山の経営も行っています。

　前期純利益は、1,139億円から4,900億円（会社予想）へ大幅増益となった模様です。ただし、前期の増益には一時的要因が含まれています。住友化学と同じ、いわゆる在庫評価益が出ています。石油精製業界は、70日分の原油在庫を保有する義務を課せられているので、原油価格が大きく上昇する時、在庫評価益がきわめて大きくなります。今期は在庫評価益がなくなることで大幅減益になる見込みです。

【4】三菱UFJ　FG（8306）：今期コンセンサス▲7.5％減益

　前期純利益は、7,770億円から1兆1,500億円程度（市場予想）へ大幅増益となった模様です。ただし、前期の増益には一時的要因が含まれています。前々期（2021年3月期）に大幅に積み増した貸倒引当金の一部に戻入益が発生したことです。コロナ禍で貸倒れが大幅に増える見通しを立てていましたが、実際の貸倒れは会社の見積もりよりも低水準でした。

　ただし、貸倒引当金の戻入は、前期の一時的要因で、今期はほとんど出なくなると予想されます。それが、減益要因となる可能性があります。

【5】センコーグループHD（9069）：今期コンセンサス+8.4％増益

　総合物流業のセンコーの前期連結経常利益は15.2％増の256億円（会社予想）と、11期連続で経常最高益を更新した模様です。今期の経常利益（市場予想）は、前期比でさらに増益が見込まれ、12期連続の経常増益となる見込みです。

　コロナ禍でも物流は国内外で成長が続いています。前期は、燃料費増加の減益要因を、合理化と数量増でこなして最高益となった模様です。今期も物流の成長は続く見込みです。

【6】スカパーJSAT　HD（9412）：今期コンセンサス+3.0％増益

　スカパー（放送）事業は低採算で利益が不安定です。ただし、JSAT（衛星）事業が安定的に高収益を稼いでいます。衛星事業では昨年NTTと業務委託契約を締結し、持続可能な社会の実現に向けた新たな宇宙事業を行うと発表しています。

　成長性はあまり期待できませんが、安定的に収益を稼いでいく高配当利回り株として長期投資していく価値があると考えています。

　以上が、今期のざっくりとした見通しです。ただ、現時点でまだ前期決算も、今期の会社見通しも発表されていません。市場予想で今期減益が見込まれる銘柄は、決算が発表されて今期の会社見通しが発表された後に投資した方が良いかもしれません。

　ただし、今期減益とは言っても、減益を織り込んだ今期予想PERは10倍割れの低評価となる見込みです。今期減益は織り込み済みの可能性もあります。

　本コラムでは、これまで「10万円以下で買える」銘柄をピックアップするレポートを定期的に書いてきました。今回は正直、選ぶのに少し苦労しました。

　というのは、「10万円以下で買える」銘柄の常連で、私が高く評価していた、INPEX（1605）（4月20日株価1,651円）、双日（2768）（同株価2,032円）、丸紅（8002）（同株価1,480.5円）などが、株価が大幅に上昇して「10万円以下で買える」グループを卒業してしまったからです。INPEX、双日、丸紅は、現株価でもなお割安で投資魅力は高いと判断しています。

　最後に、著書発売のお知らせです。4月18日、主婦の友社より私の著書「クボッチ先生のやさしい投資入門」が発売されました。

　私にとって初めて、マンガで解説する投資入門書です。投資信託、ETF、日本株、米国株、成長株、割安株、NISA、iDeCo…、これから資産形成を始める人が知っておくべき内容を、ひと通りぎゅっと詰め込みました。ぜひ、ご参照ください。

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3分でわかる！今日の投資戦略〔平日毎朝8時掲載〕楽天証券経済研究所の窪田真之と香川睦、愛宕伸康が、日米の株式市場の分析や投資戦略、マクロ経済、金融政策、資産形成の仕方などをわかりやすく伝えます。 …

窪田真之プロフィール