日経平均は大幅高から失速も、堅調に推移

　メジャーSQ（特別清算指数）だった先週末12月10日（金）の日経平均終値は2万8,437円で取引を終えました。前週末終値（2万8,029円）からは408円高、週足ベースでも3週ぶりの上昇に転じています。

　今週は、日銀会合やFOMC（米連邦公開市場委員会）、ECB（欧州中央銀行）の理事会など、国内外で金融政策イベントが相次ぎますが、とりわけ注目されるのが、14日（火）～15日（水）に開催されるFOMCです。

　先日、パウエルFRB（米連邦準備制度理事会）議長が、テーパリング（量的緩和の縮小）の終了時期の前倒しについて言及していただけに、その議論の行方が焦点になります。

　また、年末に近づくにつれて、国内では「掉尾の一振（とうびのいっしん）」、米国でも「クリスマス・ラリー」や「タックスロス・セリングからの買戻し」など、株高のアノマリーが意識されるタイミングでもあります。

　そのため、今年も株高のアノマリーが維持されそうなのかが気になるところですが、まずはいつものように、足元の状況から確認していきます。

■（図1）日経平均（日足）とMACD（2021年12月10日取引終了時点）

出所：MARKETSPEEDⅡを元に筆者作成

　あらためて、先週の日経平均の値動きを振り返ると、前回のレポートでも指摘した通り、年初来高値をつけた9月14日を起点とする上値ラインと、その前に年初来安値をつけていた8月20日を起点とする下値ラインによって形成されつつある、「三角もちあい」の範囲内での推移となりました。

　週初の6日（月）に2万8,000円台の攻防ではじまった日経平均は、翌7日（火）に大幅高となり、戻りをうかがうムードを強めました。続く8日（水）～9日（木）も上昇が続きましたが、200日移動平均線に上値が抑えられる格好となり、週末の10日（金）に失速するという展開でした。

　冒頭でも触れたように、週足ベースで反発した日経平均でしたが、週の前半の貯金が功を奏し、週末の失速をカバーした格好のため、後味が良いとは言えない印象となりました。移動平均線についても、25日と75日による「デッド・クロス」が出現しています。

　とはいえ、チャートが崩れたというわけではなく、メジャーSQを前にした需給要因をはじめ、翌週のFOMCや10日（金）の米11月CPI（消費者物価指数）の動向待ち、中国恒大集団の部分的デフォルト認定など、積極的に動きづらい状況にしては、堅調に推移して株高への期待をつないだ週だったと言えます。