後手に回った（ビハインド・ザ・カーブ）FOMCは追い詰められてタカ派に…

　注目のFOMC（米連邦公開市場委員会）は全会一致で、11月に開始したテーパリングの加速を決定。11～12月の150億ドル/月を2022年1月は300億ドルとし、順調にいけば、テーパリングは来年の3月に完了する計算だ。

　金利予測分布図（ドット・プロット）の中央値では、FF金利誘導目標の引き上げを2022年に3回、2023年も3回予想していることが示されている。また、経済見通しも来年のインフレ率を2.6％と前回の2.2％から上方修正したほか、失業率は3.5％に低下すると予測している。「インフレは一時的」と唱えてきたパウエルFRB（米連邦準備制度理事会）にしては、かなりのタカ派的な内容と言えるだろう。

　ドット・プロットの中央値が2022年の3回利上げを示したことは既に織り込み済みだったからか、ドル/円もNYダウも上昇というリスクオン相場となった。

ドル/円（日足）

（赤↑＝買いシグナル・黄↓＝売りシグナル）
出所：楽天MT4・石原順インディケーター

NYダウCFD（日足）

（赤↑＝買いシグナル・黄↓＝売りシグナル）
出所：楽天MT4・石原順インディケーター

　なにはともあれ、FOMCという最大イベントを無難に通過したことで、「なんとか年内は相場が持つだろう」という声も多く聞かれた。今年も残りわずかとなったが、12月高に期待している株式市場関係者は多い。

ラリー・ウィリアムズの「2021年のNYダウ予測」12月後半は株高⁉

出所：『ラリー・ウィリアムズ　フォーキャスト2021年』（パンローリング）

過去21年間の米国株市場の12月パフォーマンス（2000～2020）

出所：トレーダーズアルマナック（パンローリング）

　だが、あまり楽観してばかりはいられないだろう。ここにきて米国のイールドカーブ（利回り曲線）はフラット化してきている。これは、市場がベア（弱気）マーケットに陥る前に起きる現象の1つである。

米国の利回り曲線（左）とS＆P500株価指数の推移

出所：ストックチャート