米国株のROEは世界的に見ても高い

　また、米国株式市場の利益率をROE（株主資本利益率）で国際比較すると日本株式市場より高位にあります。

　図表3で一覧するように、米国株式の予想ROEは14.4％と高く、市場での評価（バリュエーション）を示す予想PBR（株価純資産倍率）も3.61倍と高くなっています。一方、日本株式の予想ROEは4.8％と低位で、株価が相対的に安い（予想PBRが1.17倍と低い）と言えそうです。

　株主資本（自己資本）を分母にした利益率（収益率）が国際比較で圧倒的に高い点も「世界の投資マネー」を引き付けやすい米国株式市場の特徴と言えます。

＜図表3：米国株式が優勢である理由－株主資本利益率が高い＞

＊予想値はMSCI株価指数にもとづく市場予想平均（Bloomberg集計）を示したものです。
出所：Bloombergより楽天証券経済研究所作成（2020年7月20日）