私のキャリアの中で今起こっていることほどおかしなものを見たことはない

　米資産運用会社グッゲンハイム・パートナーズのスコット・マイナードは、「われわれは全く新しいパラダイムに移行しているのか、市場の投機的なエネルギーは制御不能になっているのか、わからない。自分は後者が起きていると思う。私は前にわれわれはばかげた季節に入ったといったが、訂正する。我々はすでにばかげた季節にいる。」と述べたが、筆者も同感だ。

　新型肺炎騒動のさなか、感染源である中国の株は暴騰している。そもそも昨年9月からの株式市場は、隠れQE（量的緩和）というバラマキで上昇してきただけだ。もっと大きく言えば、現在、世界の中央銀行のバランスシートは2007年の約5兆ドルから現在の21兆ドルに膨らんだ。その一方、2007年、世界の株式時価総額65兆ドルに対して、2019年、世界の株式時価総額は85兆ドルに達した。20兆ドルの増加であり、中央銀行のバランスシートの拡大にほぼ相当している。金融当局によるお手盛りの自作自演相場といっていいだろう。

FRBのバランスシートとS&P500の推移

出所：Real Investment Advice

上海総合指数（日足） 

出所：石原順

日経平均（日足）

出所：石原順

ドル/円　VS　NYダウ

ドル/円（青）はNYダウ平均株価（赤）と連動している

出所：石原順