上場投資証券(ETN = Exchange Traded Note)とは金融機関(発行体)が発行しETF(上場投資信託)のように取引所に上場されて取引される商品です。ETNの価格はETFと同様に特定の指数などに連動しますが、裏付けとなる現物資産を保有せず、発行体によって指数に連動するように保証されているため、手数料を除き基準価額と指数との乖離(トラッキング・エラー)は通常発生しません。ただし、価格は発行体の信用力に依存するため信用リスクがあるほか、ETFと同様に流動性リスクなども発生します。


ETNの連動対象となる指数は、コモディティーなど他の手法では投資が難しいものが主になります。