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著者の土信田 雅之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「今週の日本株 最高値を更新後日本株はどうなる？～出現した「天井サイン」をどう読むか～＜チャートで振り返る先週の株式市場と今週の見通し＞」

　先週末7月12日（金）の日経平均株価終値は4万1,190円でした。

　前週末の終値（4万0,912円）からは278円高で、単純な週末終値の比較では小幅な上昇にとどまった格好ですが、週間の値幅（高値と安値の差）を見ると1,600円を超える大きさでした。日経平均の株価水準についても、初の4万2,000円台に乗せる場面を見せたかと思えば、週末には前日比で1,000円を超える下落を演じるなど、値動きはかなり荒っぽかったと言えます。

　そこで、今回はこうした先週の日経平均の値動きを手掛かりに、今後の相場展開について考えて行きたいと思います。

日経平均チャートに突如現れた天井サイン

図1　日経平均（日足）とMACDの動き（2024年7月12日時点）

出所：MARKETSPEEDIIを元に筆者作成

　あらためて、先週の日経平均の値動きを上の図1で振り返ると、週末の12日（金）に急落するまでは、上値をトライする展開となっていました。

　とりわけ、9日（火）～11日（木）の3日間の上昇幅は1,400円を超え、3月以来となる4万1,000円台の回復と、4万2,000円台乗せの新値を獲りに行くなど、「日本株の強さ」を印象づける動きとなりました。ただし、こうしたムードに水を差したのが、週末12日（金）の急落です。

　これにより、あらためて図1を確認すると、11日（木）のローソク足を頂点に、前日の10日（水）と翌日の12日（金）のローソク足がそれぞれ「窓」を空ける格好となっていることが分かります。

　いわゆる「アイランド・リバーサル」と呼ばれている有名な形状です。

　頂点のローソク足が、前後2つの窓空けによって離れ小島のように見えるところから名付けられている、このアイランド・リバーサルですが、一般的にトレンドが転換するサインとして意識されます。

今回の「アイランド・リバーサル」はちょっと厄介？

　テクニカル分析のセオリーに沿うならば、「今週の日本株は先週末でいったん天井をつけたと思われ、下落の展開に注意」ということになるのですが、今回のアイランド・リバーサルについては、天井形成とはならない可能性があり、ちょっと厄介かもしれません。

　その理由のひとつとして考えられるのは、先週の株価上昇の「質」です。

図2　日経平均（日足）と東証プライム市場の売買代金（2024年7月12日時点）

出所：MARKETSPEEDIIおよび取引所データを元に筆者作成

　上の図2は、年始からの日経平均（日足）と東証プライム市場の売買代金の推移です。

　6月下旬から始まった足元の株価上昇時の売買代金は、日経平均が大きく上値を伸ばしていた1月から2月、そして、前回最高値を更新した3月の時の規模と比べると少なめです。

　日経平均が再び高値を取り戻し、4万2,000円台の新値をつけに行く動きを見せていた割には、売買はあまり盛り上がっていなかった様子がうかがえます。なお、週末12日（金）の売買代金は5兆円超えとなっていますが、この日は、株価指数先物のオプション・mini先物取引のSQ日でした。

　また、同じく東証プライム市場の騰落銘柄数の推移についても確認していきます。

図3　東証プライム市場の騰落銘柄の状況（2024年7月12日時点）

出所：取引所データ等を元に筆者作成

　上の図3を見ても分かる通り、日経平均は直近3週間のあいだに下落した日がわずか4日間しかありません。そして、先週末の7月12日や、6月27日のように、下落した日でも値上がり銘柄数の方が多くなっていることや、値下がり銘柄数が優勢でも株価が上昇している日が多くなっています。

　つまり、売買はあまり盛り上がってはいないものの、日本株への買い意欲は意外と根強く、下値ではしっかり買いが入って来る可能性があります。