［今週の株式市場］「イイ感じ」で年越しを迎えられるか？～実は要注意な米株市場～

　今週の株式市場ですが、いよいよ2023年相場の最終週を迎えます。

　米株市場をはじめとする海外市場の多くが週初の25日（月）にクリスマスで休場になるなど、年末モードも漂う相場地合いの中で、週末29日（金）の大納会に向けて株価が上昇し、「イイ感じ」で年越しを迎えられるかが焦点になります。

　また、先週は注目の日本銀行金融政策決定会合の結果を織り込む週でしたが、週末22日（金）の日経平均株価は3万3,169円で取引を終え、前週末終値（3万2,970円）からは約199円の小幅高、週足でも2週連続の上昇となりました。

　単純な週末の終値比較だけで見ると、イベントを無難に乗り切った格好といえますが、まずは、いつものように、足元の状況から確認して、今回の日銀会合の結果を受けて、相場の方向感などに変化が生じたかなどについて見て行きたいと思います。

日銀会合で何が変わったか？

図1　日経平均（日足）とMACDの動き（2023年12月22日時点）

　あらためて上の図1で先週の日経平均の値動きを振り返ると、18日（月）～19日（火）にかけて開催された日銀会合の結果を受けて株価が大きく反発したものの、年初来高値は更新できず、週末にかけては25日移動平均線を意識しながら失速していく展開でした。

　確かに、日銀金融政策決定会合の結果が現状維持だったことを受けて、19日（火）と20日（水）の日経平均は900円を超える上げ幅を見せたわけですが、その後の展開を見る限りでは、相場の流れがガラリと変わったわけではなさそうです。

　もっとも、日経225先物取引が大阪取引所で3万3,280円、シカゴCME（シカゴ・マーカンタイル取引所）で3万3,220円と上昇して終えているため、週初の日経平均は上昇スタートが見込まれます。スタート後の日経平均が上値を伸ばせるかが注目されます。

　その一方で、20日（水）の上昇で空けた「窓」に注目しつつ、チャートを過去にさかのぼると、7月、8月、9月の戻り高値をつけた場面でも「窓空け」が出現し、その後の株価が下落していったことを踏まえると、株価が下落して行く展開にも配慮する必要があります。

　続いてTOPIX（東証株価指数）についても確認してきます。

図2　TOPIX（日足）とMACDの動き（2023年12月22日時点）

　TOPIXも、日銀会合後に株価が上昇する場面がありましたが、日経平均ほどの強さはなく、20日（水）につけた高値が25日移動平均線に抑えられ、高値更新をトライする動きにならず、その後の株価も75日移動平均線のところにとどまっています。下段のMACDも「0p」ラインを下抜けており、下落基調が続いています。

　そのため、日銀会合後の日本株市場は、「持ち直す動きは見せたものの、株価再上昇の流れを作るには至らなかった」と言えます。

　その日銀会合の内容について簡単にまとめると、金融政策の現状維持が決定されたことをはじめ、会合後の植田和男日銀総裁の記者会見においても、早期の政策修正に踏み込んだ言及がありませんでした。

　また、市場が警戒していた、「年末年始の政策運営がチャレンジングなものになる」といった発言についても、「仕事への姿勢一般についての答弁」という見解を示したことで、結果的に金融政策の修正観測が遠のいた格好です。

　ただし、今後の市場との対話という面で捉えると、日銀からのメッセージが読みにくくなってしまったことや、今回の会合で新藤義孝経済財政相が出席していたことが政策判断に影響したのではという臆測も不透明感を強めています。

　いずれにしても、次の日銀の一手が金融政策の正常化であることには変わりはなく、為替市場もある程度まで円安が進んだところで一服すると思われ、イベント通過による株高が限定的になる可能性があります。

　ちなみに、為替市場についても確認すると、日銀会合を経ても、足元の円高トレンドが転換するサインが出現することなく週末を迎えています（下の図3）。

図3　米ドル/円（日足）とMACDの動き（2023年12月22日時点）

　日足のドル/円チャートを見ると、直近の円安トレンドのピークを付けた11月13日のタイミングでMACDとの「逆行現象」が出現し、足元の円高トレンドへと転換しています。

　目先については、1月16日の円高水準を起点とするトレンドライン上の攻防が想定され、円高基調が一服するかが注目されることになりそうです。