先週の日経平均は2万7,899円で終了

　先週末18日（金）の日経平均株価終値は2万7,899円でした。前週末終値（2万8,263円）からは364円安、節目の2万8,000円台も下回って取引を終えています。週足ベースでは4週ぶりの下落となりました。

　まずは、いつものように足元の日経平均の状況から確認していきます。

■（図1）日経平均（日足）の動き （2022年11月18日取引終了時点）

出所：MARKETSPEEDⅡを元に筆者作成

　あらためて、先週の日経平均の値動きを振り返ると、「週初に大きく下落した後、週末まで2万8,000円の攻防が続く」展開となりました。

　上値については、6月9日や9月13日といった戻り高値にトライする場面がなく、下値についても75日移動平均線を目指すような動きがなく、全体的に方向感に欠ける印象だったといえます。

　前回レポートの最後でも想定していたように、上昇が一服した後、株価の水準感を探る推移だったわけですが、とりわけ2万8,000円が強く意識されていたようです。

　また、前回のレポートでは、タイトルを『強い株高意識の裏にある「脆さ」に注意』としていましたので、株高意識の強さと、相場が崩れる脆さについても再考していきます。

　まず、先週の値動きを見る限りでは、株高への意識は後退したようにも感じられますが、実際には上値意欲は保たれていると思われます。そして、今後のカギを握るのが「二つの上抜け」です。

　一つ目の上抜けは「上値ライン」です。先週の日経平均の高値は14日（月）につけた2万8,305円なのですが、直近11日（金）の高値（2万8,329円）に届いていません。

　そのため、この11月11日と8月17日の戻り高値同士を結んだ「上値ライン」を描くことができます。直近の高値同士や安値同士を結んだ線を超えると、株価の動きに勢いがつきやすい傾向があり、最近でも8月17日と9月13日を結んだ線がいったん抵抗となりましたが、超えてからは上値を伸ばしていたことが分かります。

　続いて、二つ目の上抜けは「移動平均線」です。上の図1にもあるように、25日移動平均線が75日移動平均線を上抜けできるかが注目されます。

　いわゆる「ゴールデン・クロス」として知られているサインなのですが、これが達成されると、移動平均線の位置関係が上から、25日・75日・200日と期間が短いものから長いものへと順序よく並ぶ「パーフェクト・オーダー」と呼ばれる形になります。