米大統領選挙を前にした米国株市場の動きと注目点

　そこで、足元の米国株市場の動きについてもチェックしています。今週に入ってからの米主要株価指数はこれまでのところ、NYダウ（ダウ工業株30種平均）が下落基調、S＆P500種指数は横ばい、そしてナスダック総合指数が上昇基調をたどっています。

＜図2＞米主要株価指数の動き（2023年末を100）（2024年10月30日時点）

出所：MARKETSPEEDIIを基に筆者作成

　今週の米国では、アルファベットやマイクロソフト、メタ・プラットフォームズ、アップル、アマゾン・ドット・コムといった大手テック株が相次いで決算を発表するほか、週末の1日（金）には月初恒例の雇用統計（10月分）が予定される中、テック株への業績期待を先取りする格好で29日（火）にナスダックが最高値を更新する場面を見せました。

　その一方でさえない動きとなっているのがNYダウです。NYダウは先週あたりから下げが目立ち始めていますが、ちょうど、「米大統領選挙戦でトランプ候補が勝利するのでは？」という見方が強まったタイミングと一致しています。

　トランプ候補の掲げる政策（関税引き上げや移民対策など）が米国のインフレ圧力を高めるのではという見方が高まり、それに伴って米10年債利回りが上昇したことが株価を抑える格好となりました。

　下の図3を見ても、直近の米10年債利回りは4.3％台に乗せる場面があるなど、上昇基調を強めています。

＜図3＞米10年債利回りの推移

出所：楽天証券WEBサイトより筆者作成

　米10年債の利回り上昇は、9月16日の3.6％台を底に、0.5％の利下げが決まった前回のFOMC（米連邦公開市場委員会）から始まっています。

　当初の米10年債利回りの上昇は、米景気の「ソフトランディング見通し」への自信の表れと受け止められ、株式市場もあまりネガティブ視していなかったのですが、FOMC以降に公表された米経済指標の結果が強いものが相次いだことで、徐々に利下げペースの鈍化が意識され始めていきました。

　その後も利回りは上昇を続け、4.2％付近から株価の上値を抑える動きが目立つようになってきました。

　米大統領選挙については、「どちらの候補が勝つか？」、「その場合、どんな銘柄やセクターが有望なのか？」といったところが気になりがちですが、いちばん重要なのは、「米大統領選を経て、これまでの相場の流れや見通しに大きな変化をもたらすかどうか」になります。

　その具体的な注目点として、先ほどまで説明してきた「金利」をはじめ、「景気」や「割高感」が挙げられます。