2023年のプラチナ相場を予想 超長期の価格上昇の第一歩

排ガス規制強化が単位あたりの同需要増加要因

　筆者はそのヒントを、「自動車1台あたりの同需要」に見いだしました。以下は、主要PGMの同需要の合計を、その年に生産された自動車の台数で割った、自動車1台あたりの自動車排ガス浄化装置向け主要PGM（プラチナ、パラジウム、ロジウム）需要の推移です。

図：自動車1台あたりの自動車排ガス浄化装置向け主要PGM需要　単位：グラム/台

　ここで言う「自動車」とは、乗用車、小型商用車、トラック、バスなどの四輪自動車です。「自動車1台あたり」に直すと、同需要が顕著に増加していることがわかります。自動車の生産台数が減少しても、1台あたりの需要が増加したため、全体的な需要は急減しなかったと、筆者は考えています。

　統計上、2013年以降のプラチナの同データには「燃料電池車」向けの需要を含んでいるとされていますが、自動車の生産台数から考えれば、いまのところ、「燃料電池車」向けの需要がメインでこのグラフが上昇しているわけではないと、考えます。

「自動車1台あたりの同需要を」増やしたと考えられるのが、世界的な自動車排ガス規制強化です。以下のとおり、主要国の排ガス規制は年々、強化されています。強化される規制に対応すべく、1台あたりに使われるPGMの量を増やしている、というのが筆者の見立てです。

図：主要国の自動車排ガス規制（予定含む）

　西側諸国が「脱炭素」を推進しているうちは、こうした規制強化の流れは止まらず、それに従い、排ガス浄化装置に使われるPGMの数量は少なくとも横ばいで推移（自動車の生産台数が増加すれば増加）する可能性があります。

　このため、今後も「フォルクスワーゲン問題」起因のプラチナの需要減少や価格下落は起きにくいと、筆者は考えています。