ハンセンは切り返し、上海は反転上昇

　この1カ月間の市場の動きを振り返ってみると、ハンセン指数は1月28日以降、切り返しています。上海総合指数は春節休暇明けの2月7日以降、反転上昇しています。

2021年1月以降の主要株価指数の推移

注：2020年12月最終取引日の値＝100。
出所：各取引所統計データから筆者作成（直近データは2022年2月18日）

　米国ではインフレが止まらず、FRB（米連邦準備制度理事会）は利上げをせざるを得ない状況です。さらにウクライナ情勢が緊迫しており、グローバル機関投資家はリスク回避姿勢を強めています。

　本土では2月4日から20日の日程で北京冬季オリンピックが開催されました。当局は、新型コロナの流行を完全に抑え込んだ上で、華やかな“平和の祭典”を演出しなければなりませんでした。

　コロナ対策が強化される中で経済活動が活発になるような政策は出てこないのではないかとの見方もあり、1月後半は多くの投資家が様子見姿勢を強めました。

　しかし、春節休場が明け、オリンピックが始まってからは、悪材料を織り込み、さらにオリンピック終了後の両会開催（3月4日：政治協商会議、5日：全人代）への期待（政策期待）から、相場は好転しています。