経済再開への期待で、日経平均は2万1,000円超え

　26日の日経平均株価は、前日比529円高の2万1,271円となりました。新型コロナ感染鈍化を受け、全都道府県で非常事態宣言が解除されたことを好感。経済を徐々に再開していくことに期待が集まりました。

　経済再開期待から、26日の東京市場では、空運・海運・自動車など、コロナショックで売り込まれた景気敏感株の上昇率が高くなりました。

日経平均日足：2020年1月4日～5月26日

　上のチャートをご覧いただくと、じりじりと下値を切り上げてきた日経平均が、一気に上放れしたように見えます。経済再開後の、感染二次拡大のリスクを、株式市場はどう解釈しているのでしょうか？

　改めて、株式市場の強弱材料を、以下に掲載します。

株式市場の強弱材料

出所：筆者作成

　3つの弱材料を無視して、株価が上昇しているように見えます。ただし、視点を変えれば、先行きの回復期待が強まったことに反応していると解釈することもできます。

　3つの弱材料を、個別に検証します。まず、世界経済が戦後最悪のピッチで急激に悪化していることが不安視されています。これを無視して良いのでしょうか？

　今の景気悪化は、世界各国が感染を抑えるために都市封鎖をやったために起こっています。したがって、中国、米国、欧州、日本で徐々に経済を再開していけば、先行き、急回復が見込まれます。株は先読みして動くものですから、足元の景気悪化より先行きの回復期待に反応していると、解釈することができます。

　ただし、経済再開後に感染が再拡大したらどうなる、という不安もあります。これに対しても、楽観論があります。ワクチンの開発が、米国・欧州・中国で、予想以上の速さで進んでいることが楽観論につながっています。半年～1年後に、予防用ワクチンが利用可能となり、感染終息に寄与するとの期待があります。

　それでも、ワクチンが利用可能になる前に、感染が拡大したらどうなる、との不安もあります。これに対して、感染が再拡大しても、もはや再び都市封鎖することはない、との楽観もあります。