国別では、中国、米国、タイからの観光客伸びが大きい

　3月の訪日外国人観光客数を国別に見ると、中国での対日感情の改善を映し、中国人観光客の伸びが+16.2%と大きくなっています。中国人観光客は、1人当たりのインバウンド消費額が特に大きく、全体のインバウンド消費の伸びに貢献しています。

　 韓国からの観光客数は、数では第2位ですが、前年比ではマイナスです。日韓関係の悪化が影響している可能性あります。米国や、東南アジアからの伸びも大きくなっています。

訪日外国人観光客数の上位8カ国：2019年3月

出所：日本政府観光局（JNTO）より楽天証券経済研究所が作成

中国のEC規制の影響は一時的

　2019年1月から、中国でEC（電子商取引）規制が導入されました。ECで、品物を売買する業者、個人に登録、納税（売却益が出た場合）を義務付けるものです。これにより、インバウンド消費に含まれていた、中国人観光客の代理購買需要（日本で買った商品を中国に帰ってECで転売する需要）が、1～3月は大きく減りました。このため、1～3月のインバウンド消費（買い物需要）にはブレーキがかかりました。ただし、この影響は一時的であった可能性もあります。4月以降、インバウンド消費は回復しています。

　 長期的には、インバウンド消費で買われたものが、越境EC（国を越えたEC）が拡大していくトレンドは続きそうです。

　 ただ、インバウンド・ブームの中身は、徐々に、買い物から「コト消費」に移りつつあります。コト消費の拡大で、安定的に成長が期待される電鉄株などに恩恵が大きくなります。モノの消費では、化粧品の伸びが、今後安定的に続くと考えられます。