成長期待

c. AWSの成長

　一方、期待が持てるのがAWS（アマゾン・ウェブ・サービス）の拡大です。同社の業績を見るとAWSの収益は着実に拡大しており、営業利益の拡大に大きく貢献していることが分かります。AWSの営業利益率は31％と高水準であるため、営業利益に占める構成比は56％に達しています（2018年3Q、北米以外の赤字額を考慮）。

アマゾン・ドット・コムの営業収益（2015年1Q～2018年3Q）

単位：百万ドル
出所：ブルームバーグより楽天証券作成
注：「北米」、「北米以外」の収益はオンラインストア関連

アマゾン・ドット・コムの営業利益（2015年1Q～2018年3Q）

単位：百万ドル
出所：ブルームバーグより楽天証券作成

「北米」と「AWS」の営業利益率（2015年3Q～2018年3Q）

単位：％
出所：ブルームバーグより楽天証券作成