原油60ドル！　石油会社の業績はどうなる？

アナダルコ・ペトロリウム

　アナダルコ・ペトロリウム（ティッカーシンボル：APC）は独立系の探索生産会社です。確認埋蔵量は約17億BOEです。

　米国ではイーグルフォード、デラウエア・ベイスン、マーセラス、DJベイスンなどで操業しているほかメキシコ湾でオフショア油田を開発しています。海外ではアルジェリア、ガーナ、モザンビーク、コロンビアなどで油田ならびに天然ガスを開発しています。

　同社は天然ガスよりも原油の生産を重視しており、原油価格が1ドル上昇するごとに年間営業キャッシュフローは1億ドル増える収益構造となっています。

　また同社は現在、積極的な先行投資活動を行っていないため、原油価格上昇局面では儲かった分はフリー・キャッシュフローの増加に直結します。その場合、株主への還元を最優先としており、キャッシュフローの本業への再投資には慎重です。

　同社は利益率を重視した経営を貫いています。具体的には成長戦略を後回しにし、一番キャッシュ・リターンの高いプロジェクトだけに厳選して継続投資することで、資本の温存を図るというわけです。その一環として利益率の低い油田は売却しました。