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今日の一言
強い者が生き延びたのではない。変化に適応したものが生き延びたのだ- ダーウィン
St. Elmo's Fire
FOMCは、6月の会合で、政策金利であるFF金利を5.25％から5.50％の範囲に据え置くことを決定した。決定は全会一致で、金利据え置きは７会合連続となる。
同時に公表された最新のSEP（四半期経済予測）では、PCE（個人消費支出）インフレの予想が上方修正されて、2024年は2.6％（前回2.4％）、2025年は2.3％（前回2.2％）に引き上げられた。また失業率についても、2025年は4.2％（前回4.1％）、2026年は4.1％（前回4.0％）にそれぞれ上方修正された。
FF金利に関しては、2024年の利下げ回数を、中央値でわずか１回（0.25％）と予想していることがわかった。3月時点は3回（0.75％）だった。利下げなし、あるいは利下げ1回を支持したのは、FOMCメンバーの19名のうち11名を占めた。
同日に発表された5月のCPI（消費者物価指数）は予想以上に低下したが、FOMCメンバーは、緩和開始が必要であるという確信に至っていないようだ。このことは、FOMCは今後3回（7月、9月、11月）の会合での利下げを見送り、12月会合まで判断を保留する考えであることを示している。
もっとも、パウエル議長は。 「ドットチャートは、マーケットに強いシグナルを送る意図はない」と述べ、経済データによっては2回実施する可能性もあると、9月利下げの可能性もゼロではないことを示唆している。
しかし、パウエル議長が懸念していることは、FRBが利下げに踏み切った場合、それが「利下げサイクル」の開始と受け取られて、金融市場が急速に緩和的な状態になってしまうことだ。早すぎる利下げが、経済のオーバーヒートを引き起こしてインフレ率を２％まで低下させるチャンスを台無しにするリスクが高まるのだ。
今週の注目経済指標
