ビットコインは投資の逃避先？ウクライナ・ショックで表面化した暗号資産の存在意義

ルーブル安で逃避需要

【グラフ2】ルーブル建てBTC価格と出来高

 【グラフ3】USDT（ステーブルコイン・テザー）​とルーブルの交換レートと出来高

 　上は、Binanceという世界最大手の交換所でのルーブル建てのBTC価格と出来高とUSDT（ステーブルコイン・テザー）とルーブルの交換レート（ほぼUSDRUBと同じになるが、まれにずれることもある）と出来高だ。

　ルーブル価格の下落（BTCRUBやUSDTRUBの上昇）と合わせて出来高が急増していることがよく分かる。

　ちなみに「テザー」というのはステーブルコインと呼ばれる法定通貨にペッグした暗号資産の代表格。時価総額は9兆円にのぼる。ここで注目してほしいのはその使われ方、ユースケースだ。

　ステーブルコインが必要な人は、そのペッグする法定通貨にアクセスできない人だ。米ドルが自由に決済できる米国人にとって、ドル建てのステーブルコインはさほど必要がない。逆に経済制裁下で資本規制が強化されたロシアや、外貨購入制限がある中国の人にとって、一時的に資産をシフトさせる受け皿として重宝される。

　従って、日本でも円ペッグのステーブルコイン開発の議論はあるが、日本人にとって円建てのステーブルコインの存在意義は薄い。また日銀がCBDC（中央銀行デジタル通貨）を開発した時に存在意義を見いだすことも難しい。だから不要だというつもりはないが、円建てステーブルコインは開発することより、ユースケースを見いだすことの方がずっと難しく、重要であることを指摘しておきたい。