全体的に、コモディティ相場が「ゲタを履いている」点に注意

　需要と供給、両面から原油市場の状況を確認しました。ここからは、原油市場を含んだ、市場全体の動向について書きます。以下の図は、主要株価指数や通貨、金利などの他の市場を含んだ「全体」の動向と、コモディティ市場のカテゴリごとの「個別」の動向を示したものです。

図：足元の、「全体」の中のコモディティ市場（イメージ）

出所：筆者作成

　先述の石油の需要面における「期待先行」「願望先行」「美点凝視」に似ていますが、コロナ禍にあり、景気回復を示唆するニュースが受け入れられやすい環境にあるため、データが示す実態ではなく、「全体的な将来の良いところ」がきっかけで、景気動向に敏感な投資対象（主要株価指数や原油や銅など）の価格が上昇するケースが散見されます。

　上図のとおり、「全体的な将来の良いところ」とは、中国の景気回復やワクチンの流通、各種需要の回復（一部では需給ひっ迫との報道も）、そして景気回復・株高の原動力とも言える主要国の金融緩和などが、その「全体的な将来の良いところ」を拡大・増幅させていると考えられます。

　拡大・増幅した「全体的な将来の良いところ」は、コモディティ（商品）価格の底上げに、貢献していると考えられます。景気回復は、幅広い分野の需要拡大期待を増幅させるためです。原油も同様に、底上げされた、いわゆる「ゲタを履いた」状態にあると考えられます。

　長期的には「脱炭素」ブームで原油の消費が減少する（原油価格は環境面から下落すべき）という見方もありますが、根強い「原油価格上昇＝景気拡大」のイメージの追い風もあり、今のところは、原油相場の上昇は「良性」とみられているようです。