為替は今後、円高・円安どちらへ進むか
世界景気悪化・ドル金利低下がさらに進めば、さらに円高が進むと考えられます。一方、世界景気が回復に向かい、2020年に向けてドル長期金利が上昇するならば、円安が進むと考えられます。
私が考えるメインシナリオでは、2020年に世界景気の回復を見ています。一時的にさらに円安が進む可能性もあります。ただし、私が考えるドル/円の理論値は1ドル=110円ですから、いずれにしろ、ドル/円はここからそんなに大きく動くとは考えていません。
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