国債買入れの減額でどのくらい長期金利が上昇するのか

　なお、以下では、国債買入れが6月から毎月1,000億円ずつ減額され、買入額が月3兆円になったところで横ばいとするケース（1）、6月から毎月3,000億円ずつ減額され、買入額が月1兆円になったところで横ばいとするケース（2）を設定し（図表5）、長期金利（10年金利）がどう推移するか、再推計しました（図表6）。

図表5　日本の10年金利と政策金利の先行き

（注）図中（1）は日銀の国債買入額を6月から毎月1,000億円ずつ減額し、買入額が月3兆円になったら横ばいにするケース、（2）は6月から3,000億円ずつ減額し、買入額が月1兆円になったら横ばいにするケース。
（出所）日本銀行、楽天証券経済研究所作成

　試算結果は5月1日のレポートで紹介したものと大きくは変わりませんが、改めて政策金利と長期金利（10年金利）の先行きを数値でまとめると、以下のようになります。現在10年金利は0.9％後半まで上振れていますが、年内1.2％程度まで上昇しても不思議ではありません。

政策金利…2024年末0.25％→2025年末0.75％→2026年末1.0％
ケース（1）…2024年末1.1％→2025年末1.6％→2026年末2.0％
ケース（2）…2024年末1.2％→2025年末1.8％→2026年末2.1％

図表6　日本の政策金利と10年金利との先行き

（注）図中（1）は日銀の国債買入額を6月から毎月1,000億円ずつ減額し、買入額が月3兆円になったら横ばいにするケース、（2）は6月から3,000億円ずつ減額し、買入額が月1兆円になったら横ばいにするケース。
（出所）総務省、内閣府、日本銀行、Bloomberg、楽天証券経済研究所作成
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3分でわかる！今日の投資戦略〔平日毎朝8時掲載〕 3分でわかる！今日の投資戦略〔平日毎朝8時掲載〕 楽天証券経済研究所の窪田真之と香川睦、愛宕伸康が、日米の株式市場の分析や投資戦略、マクロ経済、金融政策、資産形成の仕方などをわかりやすく伝えます。 …
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