日本株は長期投資で「買い場」、コアコア・インフレ率上昇が追い風

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著者の窪田真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「日本株は長期投資で「買い場」！コアコア・インフレ上昇が追い風」

長期金利引き上げなしで一時円安、日本株に見直し買い

　先週（1月16～20日）の日経平均株価は、前週（1月13日終値）から1週間で434円上昇して2万6,553円となりました。

　18日昼、日銀（日本銀行）金融政策決定会合の結果が発表されましたが、投機筋の思惑に反して、日銀が長期金利の引き上げを実施しなかったことから、円安が急伸。

　円安を好感して日経平均が上昇しました。その後、一時円高に戻った局面で日経平均が売られましたが、それでも会合前の水準まで下がることはなく、日経平均は堅調に推移しました。

　今日は、日経平均を解説する前に、まずドル/円為替レートの動きから解説します。

ドル/円為替レートの動き：2023年1月16日午前7時（日本時間）～1月21日午前5時45分

　1月18日11時半過ぎ、日銀金融政策決定会合の結果発表がありました。長期（10年）金利の上限（0.5％）を変更しないことが伝わると、急激な円安（ドル高）が進み、一時1ドル＝131.57円をつけました。「金利引き上げがある」と事前に思惑が広がっていて、「金利変更なし」がサプライズとなったためです。

　金融政策決定会合で長期金利が引き上げられ円高・株安が進むとの思惑から、投機筋は事前に「円買い」「日経平均先物売り」のポジションを組んでいたと考えられます。「金利変更なし」が伝わると、はしごを外された投機筋が、ポジションを閉じるために「円売り」「日経平均先物買い戻し」に動いたと推定されます。

　ただし、投機筋のポジション解消が済んだ後に、再び円高が進み、18日深夜に一時127円台をつけました。「今回、日銀は金利引き上げを拒否したが、いずれ市場の圧力に抗しきれず、引き上げに動く」と思っている投機筋がまだいるためです。

　その後、20日にはまた円安が進みました。日銀が10年国債を大量に買い続け、長期金利を押さえる姿勢を鮮明にしていることが影響しました。

　先週の日経平均は、為替に反応して動きました。

日経平均の動き：1月16日午前9時～1月20日15時

　18日、日銀から「金利変更なし」の発表があり、円安が急伸すると、日経平均は急騰しました。その後、円高に戻ると、日経平均は売られましたが、金融政策決定会合前の水準まで売られることは無く、堅調に推移しました。

　日本経済にリオープン（経済再開）による回復期待があることに加え、日本株には配当利回りなどで割安感が出ていることから、先週の日本株は堅調に推移しています。