日本株は今、買いの好機か？

　このように、日足チャートからみた日本株は下向きへの意識を強めていると言えます。では、現在の株安局面は買いの好機となるのでしょうか？

　実際に、先週末時点の予想PER（株価収益倍率）は、日経平均で12.59倍、TOPIXで14.83倍と、過去の推移から見て比較的割安水準であると同時に、米国株（S&P500の約22倍）と比べても出遅れ感があります。

　ただし、足元の日本株は、新型コロナウイルスの影が相場の重石となっています。国内の感染者拡大や、海外諸国と比べて劣後するコロナ対応力に加え、先週はトヨタが、半導体不足とアジアでの感染状況の影響によるサプライチェーンの滞りを理由に、9月の世界生産を4割削減すると発表したことで、景気や企業業績への警戒感が高まり、株価下落の要因となりました。

「割安感と出遅れ感の修正による日本株買い」というシナリオは、まだ健在ではあるものの、直近で増えてきた不安要素によって、もう少し下値を探る展開も考えられるため、「いったん見送る」のが無難かもしれません。

　想定が外れて日本株が上方向に向かったとしても、積み上がった信用残などの需給要因が、戻り待ち売り圧力として存在していることもあり、慌てなくても買いのチャンスは今後も訪れると思われます。

　また、目先の日経平均の値動きの目安としては、25日移動平均線乖離（かいり）率のボリンジャーバンドの各ラインが参考になりそうです（下の図3）。

（図3）日経平均の移動平均線乖離率（25日）のボリンジャーバンド

出所：MARKETSPEEDⅡのデータを元に筆者作成

　その中でも、下値として強く意識されそうなのは▲1σ（シグマ）あたりです。

　20日（金）時点で計算した株価は2万6,925円なのですが、2万7,000円台の節目割れで買いが入りやすいことや、昨年10月30日から今年2月16日にかけての上昇幅に対する「半値押し」の株価水準（2万6,831円）に近いことがその理由です（下の図4）。中長期的なスタンスであれば、打診買いもアリかと思われます。

（図4）日経平均の押し目水準

出所：MARKETSPEEDⅡを元に筆者作成