「環境」「ワクチン」「IT」…危機時にニンジン（期待）を生み出すのは、人類の特技

　先週、コロナ2年目となった2021年が折り返しを迎えました。年初からのおよそ半年を振り返ると、バイデン新政権発足、米個人投資家の共闘による一部銘柄の乱高下、投機資金の流入などによる複数銘柄の歴史的高値更新、新型コロナワクチンの流通・変異株の拡大、FRB（米連邦準備制度理事会）の段階的な資産買い取り縮小（テーパリング）観測による幅広い銘柄の一時的な価格下落など、多数の印象的な出来事が相次ぎました。

　さらに10カ月間、さかのぼります。2020年3月初旬は、新型コロナが「パンデミック化」したと宣言されたタイミングです。この時、現金化が急速に進み、「新型コロナショック」と呼ばれた阿鼻叫喚の総売りが発生しました。

　4月には、原油相場が史上初のマイナス価格をつけ、その後、各国でコロナの第1あるいは第2波が起き、感染拡大による経済的ダメージを軽減すべく米国を中心とした主要国が金融緩和を強化しました。

　この金融緩和強化を主因とし、8月初旬、主要国の株価指数が騰勢を強める中、金価格が史上最高値をつける珍事とも言える出来事が起きました。

　秋以降は、コロナ、環境、人権問題、対中戦略などいくつもの重いテーマを抱えたままその日を迎え、数週間、明確な結果がでない異例の展開になった米大統領選挙、その後は、バイデン新政権とワクチンに過大な期待が集まり、環境配慮を前面に押し出したバイデン氏が勝利したことで需要が急減して真っ先に急落すると目された原油相場までをも急上昇させた「バイデン・ワクチン相場」が始まりました。同相場のはじまりは翌年春の、複数銘柄の史上最高値更新祭りの下地となりました。

　昨年3月からこれまで、つまり新型コロナがパンデミック化してから1年4カ月間、本当にさまざまなことが起きました。今でこそ多少は落ち着いたものの、昨年5月前後は、各種経済指標やさまざまなデータが相次いで市場予想を大きく下回るなど、さながら未曽有の危機状態だったと言えます。

　当時はコロナによってどれだけ景気や市民のマインドが落ち込むか、谷の深さの議論がほとんどでしたが、現在はコロナからどれだけ回復するか、山の高さの議論が大半であるように感じます。

　日本ではまだ20％程度とはいえ、米国では50％を超えるなど、各国でコロナのワクチン接種率が上昇してきていることは、好材料と言えそうです。

　この激動の1年4カ月間、全体的には、「危機」には「期待」で対策する事例が、各種で見られました。コロナで負ったダメージは「金融緩和」による景気回復期待や「環境」を柱とした新しい需要出現期待で癒やし、変異株の拡大にはワクチン流通拡大期待でムード悪化を抑え、個人投資家の共闘による騒動には規制強化による市場正常化期待でけん制してきました。

　いわば、「危機」を「期待（ニンジン）」で埋め合わせなければしのげない事態が続いてきたわけですが、この1年4カ月間、各種価格はどのような値動きを演じたのでしょうか。

図：ウィズ・コロナ時の環境

出所：筆者作成