世界株高は「世界経済サプライズ指数」の改善が追い風

　米国市場のS&P500指数は最高値に迫る株高となっています。新型コロナ感染拡大を巡る不安が拭えないなか、FRB（米連邦準備制度理事会）による金融緩和長期化期待で「長期実質金利（米10年国債利回り－期待インフレ率）」は▲1.0％前後で推移しています。

　確定利回り証券（債券）の投資妙味が減退するなか、リスク資産（株式）にマネーが染み出す「過剰流動性相場」が続いています。

　一方、世界のG20（20カ国・地域）はパンデミック対策で総計約10兆ドルの景気刺激策を投資しました（WHO推計）。ワクチン開発の進展と事前調達（量産前の確保）に関する報道が相次いだことも株高要因となっています。

　MSCI世界株価指数は7月21日に50日移動平均線が200日移動平均線を上抜けるゴールデン・クロスを形成し強気相場を確認しました（図表1）。

　なお、「世界経済サプライズ指数」の改善が続いている状況にも注目です。米・中・欧の経済指標の発表値がおおむね「予想よりも良かった」や「予想ほど悪くなかった」が続いている傾向を示します。

　米アトランタ連邦準備銀行が毎週発表している「GDPナウ予想」は、今四半期（7-9月期）の実質成長率が「＋20％」に急回復すると見込んでいます。

　景気敏感株やエネルギー株の買い戻しで、8月6日にゴールデン・クロスを形成していた米ダウ平均も戻り高値を再び更新。こうしたリスク選好が為替相場でのドル安・円高一巡感に繋がり、日経平均株価は再び2万3,000円を突破する動きとなりました（13日）。

＜図表1＞世界経済サプライズ指数が急上昇している

＊世界経済サプライズ指数＝Citigroup Economic Surprise Index-Global
（出所）Bloombergより楽天証券経済研究所作成（2019年7月初～2020年8月12日）