ドル円145円台に下落。今週の円高のメドは？

今日の為替ウォーキング

今日の一言

人生の大きな目的は知識の向こうにある行動である 

Eat The Rich

　FRB（米連邦準備制度理事会）はわずか1年でインフレ率を9％から3％に下げることに成功した。しかし、ここからFRBの目標とする2％まで下げる「ラストマイル」は、今までの倍の時間がかかるだろうといわれている。中央銀行は、インフレ率の下げ止まりを理由に、なかなか利下げに踏み切れずにきた。途中で引締め状態をやめてしまうと、インフレが再発することを恐れていたからだ。

　ところが、インフレのラストマイルはとぼとぼ歩きではなく「全力疾走」になる可能性が高まっている。一時の耐久財インフレは今ではデフレに切り替わっている。米国では大型液晶TVの値段が急落した。NZでは、RBNZ（NZ準備銀行）が、国内インフレ率が想定以上のペースで下落していることを懸念している。スウェーデンの中央銀行は、年内にあと0.75％の利下げを検討している。

　米労働省が14日発表した７月のCPI（消費者物価指数）は、前月比0.2％上昇し、６月の0.1％低下から反転した。運輸サービスと宿泊費の上昇がインフレ率を押し上げたが、これは先月に大幅低下したことの反動で、予想の範囲だった。注意したいのは、OER（所有者居住相当家賃）が0.36％上昇したことだ。上昇幅は数年間のペースを大きく下回っているものの、先月の0.28％上昇よりはかなり速い。OERが下落しなければ、FRBがインフレ率を2%に戻せる可能性は難しいと言われている。

　CPIの前年比は2.9％上昇し、伸びは前月の3.0％から鈍化した。前年比上昇率は2021年３月以来（約3年半ぶりに）、初めて３％を下回った。食品とエネルギー成分を除くコアCPIは前月比0.2％上昇した。６月は0.1％上昇だった。前年比では3.2%上昇と、伸びは前月の3.3%から縮小し、21年4月以来の低水準となった。

　7月CPIは、 構成内容の一部には下げ止まりも見られ、決定打に欠けたが、全体としてはインフレ率鈍化を示す「良い」内容だったといえる。しかし、9月FOMC（米連邦公開市場委員会）までには雇用統計と消費者物価指数はもう1ラウンドある。また、統計的理由から、10月以降のCPIは反転上昇する可能性があることはFRBも認識しているので、注意が必要だ。

今週の注目経済指標

今日の重要ブレークアウトレベル

コーンチャート分析