※このレポートは、YouTube動画で視聴いただくこともできます。
著者の窪田真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「最高値に急接近の日経平均やや過熱？外国人が日本の構造改革に期待」

日経平均一時3万8,865円

　今日のレポートは、2月16日の以下のレポートの続きです。

　2024年2月16日：日経平均が史上最高値に急接近！外国人投資家が日本の構造改革に期待（窪田真之）

　2月16日の日経平均株価は一時3万8,865円をつけ、史上最高値（1989年12月29日の3万8,915円）に急接近しました。日本の構造改革を評価した、外国人投資家の買いが続いていると考えられます。

　私は、日本株は現水準でなお割安で、長期的な上昇余地は大きいと判断しています。日経平均は、2024年末に4万円まで上昇すると予想しています。ただし、日経平均の上昇ピッチが少し速すぎて、テクニカルに過熱感があることから、短期的にはスピード調整する可能性もあると考えています。

日経平均の13週移動平均線からの乖離率が10.9％に拡大

　株式相場は、しばしばスピード違反を起こします。上昇ピッチが速すぎ、あるいは、下落ピッチが速すぎることは、よくあります。それを測るのに使われるのが、移動平均線からのかい離率です。

　移動平均線は、株式市場に起こっているファンダメンタルズ（景気・企業業績など）を反映して、緩やかに変化します。ところが、株価は、移動平均線よりも速く上昇、あるいは速く下落します。その結果、株価は、しばしば移動平均線からのかい離が大きくなります。

　移動平均線からのかい離が大きくなり過ぎると、株価は立ち止まって、移動平均線の方向に戻ることがあります。

　今日は、移動平均線からの上方かい離率を見ながら、今の日経平均の上昇ピッチが速すぎるかどうか、考えてみます。

日経平均と13週移動平均線：2022年7月4日～2024年2月16日

出所：QUICKより楽天証券経済研究所が作成

　ご覧いただくと分かる通り、日経平均は2月16日時点で、13週移動平均線よりも10.9％上方にかい離しています。過去の経験則から、13週移動平均線よりも10％以上、上方かい離している場合、日経平均に「やや過熱感がある」と判断します。

　過熱感が出ると、相場はちょっとしたきっかけから反落しやすくなります。ただし、かい離率が何％になったら反落するかは、分かりません。2023年6月の日経平均は、かい離率が13.9％まで拡大してから反落しました。