米インフレ大幅低下、日米逆転ある？円高懸念で日経平均上値重い

日本株に追い風となる構造変化

　今、日本株固有の追い風として私が注目しているのは、以下3点です。

【1】インフレ復活で、名目GDPの伸び加速

　2023年1-3月の名目GDP（国内総生産）は前期比年率8.3％の増加でした。2023年度の名目GDPは4％成長を予想しています。インフレ・名目GDPの上昇が、日本の企業業績・株価に追い風となると予想しています。

日本の名目＆実質GDPの四半期成長率（季節調整済、前期比年率）：2022年1-3月～2023年1-3月（2次速報）

【2】リオープンで内需拡大の期待

　米国は2021年に景気が過熱して深刻なインフレが起こり、今、景気減速局面です。一方、日本はコロナ禍からのリオープンで今、やっと内需回復期待が出ているところです。インバウンド（海外からの旅行者の消費）増加も、期待されています。

【3】自社株買い増加の期待

　東証がPBR（株価純資産倍率）1倍割れ企業に、株主価値改善策の開示と実施を要請したことで、今後、日本株で自社株買いが増える期待が出ています。

　米景気がハードランディング（急速な失速）にならない限り、日本株の上昇トレンドが続くと予想しています。ただし、一本調子の上昇は見込めず、これからも急落・急騰を繰り返しながら上昇していくものと考えています。日本株を時間分散しながら、少しずつ買い増ししていくことが、中長期の資産形成に貢献すると考えています。

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