米利上げ0.25％、パウエル議長会見「ややタカ派寄り」でもNYダウ・ナスダック上昇

長短金利の逆転幅が拡大

　0.25％の利上げ実施により、長短金利（10年金利とFF金利）の逆転幅【注】はさらに拡大しました。

【注】長期金利は、短期金利より高いのが「普通の状態」です。ただしFRBが利上げ（短期金利の引き上げ）を続けると、短期金利が長期金利よりも高くなる「長短金利逆転」が起こることがあります。そうなると、金融引き締めによって米景気にブレーキをかけることになります。

米FF金利、長期金利、NYダウ月次推移：2004年1月～2023年2月（1日）

　米国景気には、長短金利が逆転してから半年～1年くらい後にリセッション（景気後退）入りするという経験則があります。

　ただし、それはあくまでも経験則で、必ずそうなるわけではありません。今回、米景気は減速してきているものの雇用などは強いままで、これまでの経験則が当てはまらないという見方も根強くあります。

　それにしても長短金利逆転幅が開いてきたにもかかわらず、FRBがいつまでも利上げを続けるならば、米景気リセッション入りのリスクが高まります。今後いつ、FRBから「利上げ停止」についてのメッセージが明確に出てくるかが、今後の注目です。

日本株・米国株は良い買い場、少しずつ買い増す投資方針継続

　日本株・米国株への投資方針は、毎週述べていることと変わりません。日本株・米国株とも、長期的に良い買い場を迎えていると考えています。

　ただし、短期的なショック安はまだ終わっていない可能性もあるので、リスク管理が大切です。時間分散しながら日本株・米国株への投資を少しずつ増やしていくことが、長期的な資産形成に寄与すると考えています。

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