侵攻半年、金（ゴールド）相場高止まりは長期化へ

危機長期化は複数経路で金（ゴールド）相場を押し上げる

　ウクライナ危機の長期化は、不安の長期化を意味します。不安は以下のように分けることができます。

1. 大衆が抱く、生活が脅かされることで生じる不安（渦になれば「有事ムード」に発展）
2. 「中央銀行」が抱く、雇用情勢などが脅かされることで生じる不安
3. 社会全体が抱く、「大局的な社会変化」への不安

　これら三つの不安は、以下の金（ゴールド）市場を取り巻く七つのテーマの、（1）有事のムード、（5）中央銀行、（7）大局的な社会変化にあてはまります。

　ウクライナ危機が長期化した場合、短中期、中長期、超長期いずれの時間軸においても、不安がかき立てられ、さまざまな投資家の金（ゴールド）を保有する意欲が高まる可能性があります。

図：金（ゴールド）を取り巻く七つのテーマ（筆者イメージ）

　また、ウクライナ危機が長期化すれば、しばしば株価が不安定化する可能性があります。そうした場合は、株の代わり「代替資産」の側面から金（ゴールド）が買われやすくなると考えられます。

　ロシアが非友好国に分類しない中国が「一物二価」の恩恵を受けて、経済回復が進んだ場合、宝飾需要が増す可能性もあります。

　仮に、米国の利上げで急速にドル高が進み、金（ゴールド）相場に下落圧力がかかったとしても、ウクライナ危機起因の複数の上昇圧力がそれを相殺し、長期視点では、相場は上向くと考えます。

　今回はウクライナ危機勃発から半年が経過し、各種状況を確認した上で、金（ゴールド）相場が今後どのように推移するかを、考えました。

[参考]貴金属関連の具体的な投資商品例　※級は筆者の主観

初級：純金積立、投資信託（当社では、楽天ポイントで投資信託を購入することが可能）

純金積立・スポット購入
ステートストリート・ゴールドファンド（為替ヘッジあり）
ピクテ・ゴールド（為替ヘッジあり）
三菱UFJ 純金ファンド
UBSゴールド・ファンド（為替ヘッジあり）

中級：関連ETF、関連個別株

SPDRゴールド・シェア（1326）
NF金価格連動型上場投資信託（1328）
純金上場信託（金の果実）（1540）
NN金先物ダブルブルETN（2036）
NN金先物ベアETN（2037）
SPDR ゴールド・ミニシェアーズ・トラスト（GLDM）
iシェアーズ ゴールド・トラスト（IAU）
ヴァンエック・金鉱株ETF（GDX）
バリック・ゴールド（GOLD）
アングロゴールド・アシャンティ（AU）
アグニコ・イーグル・マインズ（AEM）
フランコネバダ・コーポレーション（FNV）
ゴールド・フィールズ（GFI）

上級：商品先物、CFD

国内商品先物
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