■（図2）日経平均移動平均線乖離率のボリンジャーバンド（25日）（2022年2月18日時点）

出所：MARKETSPEEDⅡデータを元に筆者作成

　その25日移動平均線について、もう少し細かく見ていきたいと思います。上の図2は、日経平均の25日移動平均線乖離（かいり）率をボリンジャーバンド化したものになります。ピンクの線が乖離率の推移で、先週末18日（金）時点ではマイナス0.86％に位置しています。

　図2を過去にさかのぼると、乖離率がプラス2σ（シグマ）とマイナス2σのあいだを上下しながら推移してきたことが分かります。

　このリズムに従うのであれば、足元は1月27日にマイナス2σあたりで底打ちして、プラス2σへと向かっている最中ということになりますので、先週末時点のプラス2σ（2万7,661円）が株価反発していった場合の目安と考えることができます。

　もっとも、この水準まで株価が戻すのであれば、相場の地合いもかなり改善されていることになりますので、これまで乖離率が天井をつけることの多かった乖離率プラス3％までの上昇もあるかもしれません。先週末時点で計算したプラス3％は2万8,178円です。

　もちろん、先週末時点では株価が25日移動平均線に跳ね返される「リターン・ムーブ」の格好でもあるため、相場のムードが悪化した場合には、2万7,000円台割れやMA（2万6,679円）、マイナス1σ（2万6,189円）、マイナス2σ（2万5,697円）あたりを目指すことになります。

　また、相場の不透明感の強さは米国株市場も同様です。下の図3は米NYダウ（ダウ工業株30種平均）の日足チャートです。

■（図3）米NYダウ（日足）の動き （2022年2月18日取引終了時点）

出所：MARKETSPEEDⅡを元に筆者作成

　先週の米NYダウは200日移動平均線で上値が抑えられた後、週末にかけて下げ幅が加速する展開となりました。この下げ幅の大きさについては、今週あたまの21日（月）の米国株市場が休場のため、ポジション整理が増えたことを考慮する必要はありそうです。

　移動平均線については、25日と200日移動平均のデッド・クロス（長期の移動平均線を、短期の移動線が上から下に突き抜け、×（クロス）を描いたとき。これから相場が下落傾向になるかもしれないという売りサインの1つとなる）が出現しています。

　週末18日（金）の終値は3万4,079ドルでしたが、図3を見ても分かるように、昨年夏ごろからのNYダウは3万4,000ドル割れで底を打つことが多く、図1で見てきた日経平均2万7,000円水準と同じように、NYダウ3万4,000ドル水準がリスクオフを意識する境界線となる可能性があります。