7月の通貨市場のアノマリー
モルガン・スタンレーの某アナリストは、「2020年に債券市場を国有化した後、今度はFRB(米連邦準備制度理事会)が出てきて株式を買い始めざるを得なくなるのか?」と疑問を呈し、「次の20%の下落の後に明らかになるだろう。その時点で、FRBのタカ派的な姿勢はすべて消え去り、パウエル(あるいは後任のFRB議長)は、最後にして最大の資産バブルを放出する準備として、超ハト派的なモードに移行するだろうと予想する…」と述べている。
いずれにせよ、次の下げが来れば「FRBも日本銀行にならって株を買う」とウォール街も思っているようだ。
債券市場が“国有化”され、動きにくくなった通貨の市場だが、例年7~9月の相場は荒れやすい。足元の相場はドル高になっているが、ドルインデックス先物のシーズナリーチャートをみると、7月はドル安に注意が必要な月であろう。
ドルインデックス先物のシーズナリーチャート(過去20年の平均)
ユーロ/ドル(日足)と売買シグナル
ポンド/ドル(日足)と売買シグナル
豪ドル/ドル(日足)と売買シグナル
ドル/円(日足)と売買シグナル
株高のリスクオン相場には通貨は反応が鈍いが、株安のリスクオフ相場には比較的感応度が高い。上にも述べたが、歴史的にみても、例年7月半ばから9月までは米国株が下げやすく、この時期はクロス円相場の下落に注意が必要な時期である。