金融論の世界だとローン返済

　下記図1を見てほしい。証券アナリストのテキストに出てくる「証券市場線」だ。横軸がリスクで、縦軸が期待リターンだ。この線は市場で評価されているリスクと期待リターンとのいわば「フェアな取引条件」を表しているので、運用商品は、この線からどれだけ下方に乖離（かいり）しているかで優劣を評価することができる。

　例えば、国内株式に100％投資する投資信託で、ともにノーロード（販売手数料ゼロ）であるとして、運用管理費用が年率0.2％のAファンドと1％のBファンドでは、文句なしにAファンドの方がいい。

　さて、「住宅ローンの返済」を運用商品として評価するとどうだろうか。ローンを返済することによって、リスクゼロで確実に1％の利回りが得られるので、この運用条件は証券市場線の上方に1％の素晴らしいものであることが分かる。

　インデックスファンドへの投資は証券市場線の下方に0.2％乖離しているので、ローンの返済の方が明らかに優れており、これは「逃すともったいない好機」だと言える。元々借金が不利なのでありその不利を縮小することができるので、このような「有利」が生じる訳なのだ。

　格言で表現すると、「返済に勝る運用なし！」がいいかと思う。

（図1）