決算レポート：レーザーテック（EUVマスク欠陥検査装置の出荷が始まる）、バンダイナムコホールディングス（2020年3月期は上方修正の可能性あり）

2．会社側は2020年3月期通期業績予想を変更しなかったが、上方修正の可能性がある

　今1Qの業績を見て、会社側は2020年3月期上期業績見通しを上方修正しました。従来の今上期会社予想、売上高3,400億円（前年比1.6％増）、営業利益310億円（同29.4％減）は、売上高3,400億円（同1.6％増）、営業利益400億円（同9.0％増）へ上方修正されました。

　ただし、減収減益見通しの2020年3月期通期会社予想は据え置かれました（2020年3月期会社予想は、売上高7,200億円（前年比1.7％減）、営業利益700億円（同16.7％減））。会社側は、まず市場動向や顧客動向を慎重に見極めたいとしています。また、家庭用ゲームで今年9月に「CODE VEIN」（PS4、Xbox One、STEAM（PC））、2020年1-3月期に「ドラゴンボールZ KAKAROT」（PS4、Xbox One）、「ONE PIECE 海賊無双4」（PS4、ニンテンドースイッチ）の発売を予定しており、スマホゲームも新作投入が今1Q1作に対して今2Qは9作の投入を予定しています。そのため、今2Q以降に開発費と販売費がかかる見込みです。

　ただし、今1Qの好調さを見ると、会社予想では今2Q以降は営業減益になるという見方は不自然であると思われます。今年は「機動戦士ガンダム40周年」、来年は「ガンプラ40周年」とトイホビーが盛り上がる要素があること、家庭用ゲームで成果が出ていることを考慮すると、会社予想は上方修正の可能性があると思われます。

　また、トイホビーでガンプラの生産能力増強を計画しており（2020年秋以降に稼働予定）、これは来期業績に貢献すると予想されます。

　このため、楽天証券では、前回業績予想、2020年3月期売上高7,700億円（前年比5.1％増）、営業利益920億円（同9.5％増）、2021年3月期売上高8,100億円（同5.2％増）、営業利益1,000億円（同8.7％増）を維持します。引き続き安定成長が期待できると思われます。

3．目標株価を6,800円から7,500円に引き上げる

　今後6～12カ月間の目標株価を7,500円とします。楽天証券の2021年3月期予想EPS323.5円に想定PER20～25倍を当てはめました。前回の6,800円から引き上げます。引き続き投資妙味を感じます。

表7　バンダイナムコIP別売上高（グループ全体）