ユニ・チャーム、18期連続増配へ。業績拡大が続く長期成長銘柄

3．ユニ・チャームの今後の見通しとリスク

　ユニ・チャームの海外売上高比率は2018年12月期時点で6割に達しており、今後も海外が中心となって業績は拡大する可能性が高いです。アジア事業についてはシェア争いを背景にした収益悪化に注意する必要がありますが、伸び代の大きいインドでは黒字化を達成しており、2018年12月期のアジアの営業利益率も10.8％と上昇傾向にあります。

ユニ・チャームの所在地別売上高推移（億円）

ユニ・チャームの所在地別営業利益推移（億円）

　業績上のリスクは円高と原材料価格の高騰です。海外比率が高いため、円高が進むと為替換算でマイナスの影響を受けます。また、原材料価格については、紙パルプや原油価格の推移に影響を受けます。

　5月に公表された2019年12月期第1四半期（1-3月期）決算では、原材料高や越境EC（電子商取引）の鈍化が響き営業利益が19％減となりました。ただし、足元で海外紙パルプの価格に落ち着きが見られることや、中国の紙おむつ事業に底打ち感が出たことを考慮すると、2019年12月期通期ベースの増益は可能と考えられます。