伊藤忠テクノソリューションズ

1．2019年3月期3Qは、3％増収、19％営業増益

　伊藤忠テクノソリューションズの2019年3月期3Qは、売上収益1,078億5,900万円（前年比3.3％増）、営業利益72億9,200万円（同19.0％増）となりました。

　事業グループ別売上収益を見ると、流通・エンタープライズ向け（流通と一般企業向け）が、製造業向けインフラ整備（ネットワーク整備等）の増加で前年比8.6％増となりました。ただし、それ以外の分野は小幅増加に止まりました（表7）。

　一方で、不採算案件の減少、採算の低い製品比率の低下によって、営業利益は19.0％増となりました。営業利益率は前3Q5.9％から今3Q6.8％に改善しました。

　受注は好調で、今3Q受注高は1,209億円（前年比29.7％増）となりました。特に情報通信向け受注が495億円（前年比58.7％増）と大幅に伸びました。大手通信会社向けの5G関連のバックボーン増強、災害対策ネットワークなどを受注しました（表6）。

　また、流通・エンタープライズ向けでは製造業向けの工場ネットワーク構築、その他では海外でのデータセンター構築を受注しました。

　これらの受注は、来期の業績に反映されると予想されます。

表5　伊藤忠テクノソリューションズの業績

株価　2,561円(2019/3/14)
発行済み株数　231,029千株
時価総額　591,665百万円(2019/3/14)
単位：百万円、円
出所：会社資料より楽天証券作成
注1：当期利益は当社株主に帰属する当期純利益
注2：発行済み株数は自己株式を除いたもの

表6　伊藤忠テクノソリューションズの事業グループ別受注高

単位：億円
出所：会社資料より楽天証券作成
注：端数処理のため合計が合わない場合がある

表7　伊藤忠テクノソリューションズの事業グループ別売上収益

単位：億円
出所：会社資料より楽天証券作成
注：端数処理のため合計が合わない場合がある

 

2．2019年3月期会社予想は5％増収、7％営業増益。来期も業績順調と予想される

　2019年3月期会社予想業績は、売上収益4,500億円（前年比4.7％増）、営業利益350億円（同7.3％増）ですが、これは達成可能な範囲と思われます。

　来期2020年3月期は、今期に受注した通信向け、企業向け等の大型案件が業績に寄与する見込みです。受注では、5G関連のバックボーン増強の継続、企業向け（製造業向け）の増加、公益・鉄道向けの増加が期待できそうです。楽天証券では、来期業績を売上収益4,900億円（前年比8.9％増）、営業利益400億円（同14.3％増）と予想します。

　2020年の5Gサービス開始後は、バックボーンの増強だけでなく、5Gを使った応用システムの受注期待もあります。中期的な業績拡大が期待できると思われます。

 

3．目標株価を2,700円から3,200円に引き上げる

　今後6～12カ月の目標株価を、3,200円とします。楽天証券の来期予想EPS118.6円に想定PER25～30倍を当てはめました。前回の2,700円から引き上げます。中長期での投資妙味を感じます。

本レポートに掲載した銘柄：ネットワンシステムズ（7518）、伊藤忠テクノソリューションズ（4739）

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