アミューズ

1）音楽に強い芸能プロダクション

　アミューズは芸能プロダクションの大手です。音楽に強い芸能プロダクションとして知られています。「福山雅治」「サザンオールスターズ」「星野源」「ONE OK ROCK」「BABYMETAL」「Perfume」「SEKAI NO OWARI」など著名アーティストが多数所属しており（「SEKAI NO OWARI」は連結子会社TOKYO FANTASYに所属）、これらアーティストのライブ興業権を保有、ライブによる収益とCD販売や音楽配信からの印税などを受取るビジネスモデルです。

　ライブブームの中ですが、業績には波があり、「福山雅治」「サザンオールスターズ」「ONE OK ROCK」などの大型ツアーが重なった2016年3月期に過去最高業績を達成した後、2018年3月期まで減益が続きました。

表4　アミューズの業績

株価　2,370円(2019/1/17)
発行済み株数　17,293千株
時価総額　40,984百万円(2019/1/17)
単位：百万円、円
出所：会社資料より楽天証券作成
注1：発行済み株数は自己株式を除いたもの
注2：当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益

 

2）今期、来期と増益が期待できる

　今上期は売上高241億7,800万円（前年比23.9％増）、営業利益17億8,000万円（同37.8％増）と好調でした。今1Qに大型ライブが集中し、「福山雅治」「ONE OK ROCK」のドームツアー、「SEKA NO OWARI」の野外ツアーなどで上期に合計約100万人の動員がありました。今下期も「福山雅治」「Perfume」のほか、「星野源」の大型ツアーが今4Qに予定されているため、今上期並みの100万人の動員が可能と予想されます（2018年3月期は175万人の動員）。

　また、2018年6月に結成40周年を迎えた「サザンオールスターズ」が、2019年3～6月に全国ツアーを開催します（これが実質的な40周年ツアーになります）。

　このような大型ツアーに伴い、ライブからの収入だけでなくファンクラブ収入も好調で、今期の増益要因になっています。音楽配信では旧譜の売れ行きが好調です。貸倒引当金の減少もあり、今期会社予想は、売上高485億円（前年比2.6％増）、営業利益38億円（同13.7％増）と増益転換する見通しになっています。また、「サザンオールスターズ」の3月からのライブはこの業績予想に織り込まれていないため、やや上乗せになると予想されます。

　なお、浅草に所有する土地、建物を売却したため、約17億円の売却益が今2Qの特別利益に計上されました。

　来期2020年3月期は、「サザンオールスターズ」の全国ツアーのほか、2月に発売予定の「ONE OK ROCK」ニューアルバムに伴う全国ツアーや、「SEKAI NO OWARI」などに期待できます。

　また、日本でもサブスクリプション（月額定額制で聞き流し型の音楽配信）による音楽配信が盛んになっており、アミューズの所属アーティストでも「福山雅治」のように楽曲をSpotifyやAWAなどのサブスクリプションサービスに提供する大物アーティストが出てきました。これに伴う印税収入増加も期待できます。

　このため、楽天証券では2020年3月期業績を、売上高510億円（前年比4.5％増）、営業利益46億円（同17.9％増）と予想します。

　新分野では、2018年12月に世界最大規模のeスポーツチーム「チームリキッド」と戦略的パートナーシップ契約を結びました。まず、同チーム所属の日本人選手2名の日本におけるマネジメント業務を行います。

　今後6～12カ月間の目標株価は、2020年3月期楽天証券予想EPS161.9円に想定PER15～20倍を当てはめ、3,000円とします。投資妙味を感じます。

 

本レポートに掲載した銘柄：GameWith(6552)、アルファポリス(9467)、アミューズ(4301)

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