日本以外の国において、その国の法令に基づいて設定・運用される投資信託のことを言います。国内の投資信託で組み入れる場合は、投資信託協会が設けている要件を満たす必要があります。課税を回避するため、ケイマン諸島やルクセンブルクなどの租税回避地（タックスヘイブン）に設定されるものが多くあります。