6月中旬以降、CRB指数、農産物、非鉄金属の上昇が目立っている

　一方、逆に上昇している銘柄もあります。以下は、同じ期間で上昇が目立った21銘柄の変動率です。

図：2021年6月17日から8月4日まで騰落率（上昇が目立った21銘柄）

出所：ブルームバーグのデータより筆者作成

　天然ガス、農産物、非鉄金属の上昇が目立ちました。農産物では、植物油関連（パーム油、菜種、大豆油）、コーヒー、オレンジジュース、小麦、砂糖、綿花、生牛、天然ゴム（用途は産業用）が、非鉄金属では、錫（スズ）、ニッケル、鉛、アルミニウムが、確認できます。その他、温室効果ガス排出権、そして先程のCRB指数も、上昇しました。

　同じ21銘柄で見た場合、下落よりも上昇した銘柄の方が、変動率が高いことが分かります。上昇した21銘柄の変動率の平均は（最大最小を除く）10.9％、下落した21銘柄（同）は6.1％でした。「パウエル発言」「デルタ株拡大」「中国景気回復鈍化懸念」などがあっても、上昇している銘柄は力強く上昇しているのです。