「インフレ」は咲いたか

　6月のFOMC（米連邦公開市場委員会）で、FRBは緩和縮小の議論開始を認めました。とはいえ、まだ「議論することを議論した」段階で、実施はまだ先。8月のジャクソンホールで発表、9月開始という強気の予想もありますが、12月に正式発表して来年1月から実施との見方が多いようです。

　FRBが、新型コロナ対策として実施中の過去最大規模の量的緩和政策。その量的緩和における金融資産の買い入れ額を順次減らすことが、緩和縮小（テーパリング）です。ではFRBが緩和縮小を開始する条件とは何か？ 

　第一の条件はインフレ率が上昇して、FRBの目標値を上回ること。5月CPI（消費者物価指数）は、前月比+0.6％、前年比+5.0％という強い結果で、2008年8月以来、約13年ぶりの大幅上昇を記録しました。

　なかでも中古車価格は+7.3％の大幅上昇。しかしFRBを動かすためには、インフレ率は一時的ではなく、長期間で目標値を上回る必要があります。夏場にかけての物価上昇は、緩和縮小を前倒しするための必要条件になります。