国内と海外、株式と債券のパフォーマンスは?
1996年末以降の国内債券、国内株式、外国債券(円)、外国株式(円)のパフォーマンス(総収益)を振り返った図表3では、リターンをほとんど生まない国内預金に対して、株式や債券が内外で相当のリターンを提供してきた事実がわかります。
図表3:内外資産のパフォーマンス(円)を検証
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出所:Bloombergのデータより楽天証券経済研究所作成(1996年末~2020年8月)
図表4は、図表2のGPIF「新・基本ポートフォリオ」を継続的に実践してきたと想定して、市場実績に基づくパフォーマンスを比較して検証したものです(円換算)。
ここから言えるのは、国内株式のみで運用してきた場合より、GPIF型ポートフォリオ(分散投資)の「リスク調整後リターン」(資産全体の短期的な変動を加味した投資成果)が比較的良好だったこと。
このパフォーマンスは、長期市場実績に基づくシミュレーションですが、GPIFが公表した実際の運用実績も、投資成果が改善している状況が公表されています(GPIF「2020年度第1四半期運用状況」2020年6月末時点より)。
図表4:「GPIF型ポートフォリオ」にならう国際分散投資
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出所:Bloombergのデータより楽天証券経済研究所作成(1996年末~2020年8月)