新社会人の皆さんへ：まず収支管理、次はリスク管理を覚えよう（窪田真之）

資金運用で大切なのは、リスク管理

　投資理論の世界に「無リスク利子率」という概念があります。通常、10年国債利回りが「無リスク利子率」と定義されます（国が破産するリスクは考えないものと前提）。私が20代のころ、10年国債利回りは6％近くありました。元本目減りリスクを負わず、年6％のリターンを得ることができたわけです。

　今、10年国債利回りは0.7％程度です。無リスク利子率は、1％もありません。もし、「年利6％で回る有利な投資商品」が紹介されたとしたら、そこには必ずなんらかのリスクがあると、考えましょう。そのリスクが何であるか分からないまま、投資するべきではありません。

　2008年に米国の老舗証券会社リーマン・ブラザーズが破綻しました。この時、リーマン・ブラザーズが発行していた高利回りの債券に投資していて、退職金のほとんどを失ってしまった人がいました。「欧米の歴史ある老舗証券が発行する高利回り債券だから安心」と勧誘されたようです。

　個人投資家は、「利回り」という言葉に弱いようです。「利回り」と聞くと、「確定利回り」と勘違いしてしまうようです。10年国債利回りを大きく上回る利回りには、必ず、リスクがあると考えましょう。

　私は、リスクを負うべきでないと言いたいわけではありません。リスクをきちんと理解した上で、取る価値のあるリスクを取りましょう。お金は、経済に役立つところで活用すれば、高いリターンを生みます。ただし、それには、相応のリスクが伴います。

　銀行預金に置いていても、今はあまり経済の役に立ちません。多くの銀行が、使い切れない資金を持て余して、日本銀行の当座預金に預けっぱなしにしているからです。企業も、銀行からの借金に頼らず、金融市場で直接、お金を調達する時代になりました。

　私たちも、余裕資金の範囲で、株式や外貨建て金融商品など、リスクのある運用を行うことで、資金を増やす可能性が出ます。集中投資ではなく、なるべく分散投資して、長期的にコツコツと積み立てていくことが、望ましいと思います。

年利回り5％が期待できる金融商品は、買いか？

　ここで、クイズです。

＜クイズ＞以下の投資信託のAとB、どちらが良い投信でしょう？

　未来のことは分からないのですが、分かってしまうとします。4年後に、投信Aは20％上昇しています。年平均5％と、魅力的なリターンです。投信Bは、4年後に5％上昇しています。年平均1.25％のリターンで、10年国債の利回りが0.7％程度の時に、なかなかのリターンといえます。

　未来のことが分かるならば、投信Aの方が、明らかに良い投信です。ところが、現実には、未来のことは分かりません。もし、未来のことが分からないまま「年率5％の利回りが期待される」と薦められて、投信Aを読者の皆さまが買ったとしたら、その後どうなるか、考えてみてください。

　1年後には、15％以上、値上がりしています。予想以上の値上がりに喜び、ここで余裕資金があれば、追加で買うかもしれません。ところが、2年目以降、値下がりが続きます。2年目はなんとか我慢したのですが、3年目になると、当初元本を10％も下回るところまで、下がってしまいました。

　これ以上の下げには耐えられないと、基準価額9,000円で全て売却してしまうかもしれません。そうすると、4年目の急騰の恩恵は受けられません。

　相場は意地悪なもので、あなたの心理の裏をついて、揺さぶりをかけてきます。あなたは、この激変に耐えられますか？　この激変に耐えることが、リスクを負うということです。

「年利回り5％が期待できる金融商品に投資すべきか」という問いの答えは、あなた自身の中にあります。リスクに耐えられるか否か、考えてみてください。

　サラリーマンの生涯年収は、1億～2億円と考えられています。最初に行う、月々1万円の投資では、思い切ったリスクを取ってみてもよいと思います。ただし、どういうリスクか、自分で理解できるものにすべきです。

　理解した上で、さまざまなリスクを取って、その結果を見て、学ぶことも大切です。将来、もっと貯蓄が増えたときに、きちんとリスクを管理しながら運用できるようになるために、若いうちは、いろいろリスクを取ってトライしてみていいと思います。

高リスク・高リターンの金融商品に投資する方法

　リスクは高い（激変する）が、長期的なリターンが高いと期待する金融商品に投資する際、激変に耐えられるようにする投資方法として、積み立て投資が一番良いと思います。これから貯蓄を始める新社会人は、まず積み立て投資から始めたらよいと思います。

　既に、学生時代から貯めたお金がいくらかある方は、国内株式・外国株式・国内債券・外国債券などに分散投資することを考えたらよいと思います。買うべきでないと考えるのは、以下二つのタイプの金融商品です。

・手数料が高すぎる金融商品

・短期的にもうけられると、みんなが熱狂的に投資している金融商品

▼著者おすすめのバックナンバー

2024年3月25日：平均利回り4.4％、日経平均が急騰する中、値下がりが続いてきたJリートを見直す。（窪田真之）
2024年3月19日：投資信託とETF、自分に合う積み立てはどっち？ETFなら貸株も（窪田真之）
2024年3月5日：いいタイミングで株を売るには。初心者でもまねできるルール（窪田真之）