繰り返される投機のサイクル

　史上最高の投機家と呼ばれたジェシー・リバモアは、

【株取引には、楽に金が儲かるといった印象があり、人を魅了するが、愚かで安易な考えから相場に手を出せば、簡単にすべてを失ってしまう。無知の対極にある知識は、大きな力となる。 無知を警戒せよ。学習、研究をしっかりおこなうこと。遊び半分ではなく、本腰を入れて取り組まなければならない】

【相場の動きを漫然と「期待して待つ」のは博打であり、忍耐強く待ち、シグナルを見いだした瞬間｢反応する」のが投資・投機である。現金をもたない相場師は、在庫をもたない小売商と同じで、相場師としての命脈は保てない】

　と語っている。

　拝金主義と緩和中毒と信用バブルの中で、われわれはジェシー・リバモアの言葉を思い起こすべきであろう。ジェシー・リバモアは、「ウォール街にあるいは株式投資・投機に新しいものは何もない。ここで過去に起こったことは、これからもいく度となく繰り返されるだろう。この繰り返しも、人間の本性が変わらないからだ」と述べた。

　過去に起こったことが何度でも繰り返されるというのは、どういうことなのか？＜投機のサイクル＞というのは、おおむね以下のようなサイクルで構成されているということだ。

＜投機のサイクル＞

（1）バリューレベルで投資家がマーケットに参入　
（2）株価が上昇　
（3）変化が始まる　
（4）投機家がIPO（新規公開株）に目を止める
（5）初心者投資家がマーケットに参入
（6）株価が上昇　
（7）ポジティブ・フィードバック・ループ、株価は上昇するのみ　
（8）株価の上昇が心理的に強化される　
（9）陶酔感が広がる　
（10）レバレッジをかけた投資家が増える　
（11）陶酔感が熱狂になり、クレジットが拡大
（12）熱狂によりリスクの許容度が高まる
（13）リスク許容度の高まりによって詐欺や相場操縦が横行する
（14）マーケットがクラッシュし、投機が一掃される
（15）新たな規制とともに政府が介入
（16）投資家は全てのリスクを避ける

　出所：リアルインベストメントアドバイス